Наиболее полное понятие инвестициям дают Райзер Б.А., Лозовской Л.Ш., Стародубцева Е.Б. – «долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятие различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложения». . 1
Необходимо отметить, что именно инвестиции оказывают стимулирующее воздействие на основные фазы общественного воспроизводства.
Таблица 1 «Воздействие инвестиций на основные фазы общественного воспроизводства» .
Таблица 1
|
Объекты воздействия инвестиций на процесс воспроизводства |
|
|
Производство |
Пополнение основного и оборотного капитала, обеспечение непрерывного процесса производства и накопления капитала, своевременных платежей. |
|
Распределение |
Распределение и перераспределение общественного продукта по материальной форме и стоимости, централизация капитала. |
|
Обращение |
Вовлечение в оборот свободных экономических ресурсов, ускорение кругооборота и оборота капитала. |
|
Потребление |
Стимулирование и обеспечение производственного и личного потребления, эффективного использования ресурсов. |
В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:
- инвестиции в физические активы;
- инвестиции в финансовые активы;
- инвестиции в нематериальные (незримые) активы.
Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком
службы более одного года. Под финансовыми инвестициями
понимаются вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).
Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.
Представляется, что все инвестиции относительно объекта приложения можно разделить на два вида: а)портфельные — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом; б)прямые(реальные) инвестиции — инвестиции — вложения частной фирмы или государства в производство какой либо продукции.
Необходимо отметить, что подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого рода эти инвестиции, т.е. какую из стоящих перед предприятием задач необходимо решить с их помощью. Также ещё одной причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. С этих позиций все возможные разновидности инвестиций можно свести в следующие основные группы:
- Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.
— Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.
— Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.
Также необходимо подчеркнуть, что в условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять, или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы 2 :
— пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.
— активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.
Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам:
Во-первых, по характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции. 3
Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками).
Во-вторых, по периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями — вложения капитала на период свыше одного года.
В-третьих, по формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.
Частные инвестиции — это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной. Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств. 4
Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами. Совместные инвестиции — это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.
И, в-четвертых, по региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.
Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны. Под зарубежными инвестициями понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны
В свою очередь необходимо отметить, что инвестиции различаются в зависимости от их источника. Предлагаемая нами (таблица 2) классификация источников финансирования инвестиционной деятельности позволяет не только отделить собственные источники инициатора проекта от заимствованных, но и создает методику оценки бремени обязательств (прежде всего по качественному признаку) налагаемых каждым из источников. В основе классификации лежит также понимание финансового рынка как единства рынка ценных бумаг и кредитного рынка.
Таблица 2 «Структура источников финансирования инвестиционной деятельности в системе отношений рыночной экономики»
Таблица 2
|
Название |
Способы и механизмы формирования |
|
|
1.Средства бюджета |
Бюджетные |
— прямое финансирование; — бюджетный кредит; — инвестиционный налоговый кредит; — государственные гарантии; — бюджетные инвестиции |
|
2.Внебюджетные средства |
||
|
Предложение инвестиционных ресурсов, образующее в сфере производства |
1.Собственные |
— отчисления от прибыли в фонды накопления — отчисления в фонд амортизации — внутренние ресурсы в строительстве |
|
Предложение инвестиционных ресурсов, образующее на рынке ценных бумаг |
1.привлеченные средства 2. заемные |
Акционирование Эмиссия облигаций |
|
Предложение инвестиционных ресурсов, образующее на кредитном рынке |
Кредитные |
— банковское инвестиционное кредитование -лизинговое кредитование — ипотечное кредитование |
|
3.Предложение инвестиционных ресурсов, образующееся на мировых финансовых рынках |
Иностранные инвестиции |
1.Межгосударственные: — межгосударственные займы и займы международных финансовых институтов; — межгосударственная финансовая помощь 2. Частные: — владение пакетом акций (портфельные и прямые инвестиции); — международный лизинг — и др. |
Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения капитала и развития экономики страны.
Первоначально, рассмотрим внутренние источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Так, население может откладывать определенные средства на будущее, компании могут реинвестировать часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать средства за счет превышения поступлений средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть – на инвестиции. Исходя из этого, можно выделить следующие основные внутренние источники инвестиций:
