Широкий и эффективный доступ инвесторов и эмитентов – заемщиков к инвестиционным возможностям финансового рынка может быть обеспечен только при наличии развитой инфраструктуры. Однако в нашей стране все еще сохраняется проблема построения эффективной инфраструктуры рынка, которая сможет удовлетворить потребности как отечественных, так и иностранных инвесторов. Не завершено формирование эффективной системы регулирования фондового рынка, опирающегося на лучший мировой опыт в этой области.
Задача концентрации финансового посредничества заключается в создании широкой посреднической базы как национальной так и (в виде дочерних компаний) иностранной. Здесь под посредниками понимается брокерские и дилерские компании, инвестиционные банки и портфельных управляющих.
Естественным признаком международного финансового центра является эффективная инфраструктура — фондовые биржи и иные организаторы торговли, институты, обеспечивающие учет прав на ценные бумаги и иные финансовые инструменты, и расчеты по сделкам с ними. Оценка эффективности инфраструктуры может быть выведена из конкурентоспособности условий, которые она предлагает, и тенденций, движущих ее развитие в настоящее время на мировом финансовом рынке.
Полноценное осуществление функций по предоставлению инвестиционных услуг, обеспечивающих доступ эмитентов к инвестиционным ресурсам, а инвесторов к надежным инструментам инвестирования, может только рынок, обладающей развитой современной инфраструктурой. Конкурентоспособные институты финансовой инфраструктуры обеспечивают приемлемый уровень транзакционных издержек, обеспечивают надежность и своевременность проведения сделок, надежность системы учета прав собственности на купленные ценные бумаги. Формирование современной конкурентной инфраструктуры финансового рынка в России не завершено. Это связано, в первую очередь, с отсутствием центрального депозитария и клиринга.
Именно по этим причинам была выбрана тема курсовой работы – профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Целью работы является изучение деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг.
Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:
- рассмотреть характеристику участников фондового рынка;
- изучить виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, порядок ее лицензирования;
- проанализировать деятельность профессиональных участников российского фондового рынка;
- выявить основные направления совершенствования деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг.
Работа состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованных источников.
Рынок производных ценных бумаг и их роль в экономике
... выпуска которых зарегистрирован в установленном порядке. 1 Цель данной работы раскрыть сущность рынка производных ценных бумаг и их роль в экономике. Задачи работы рассмотреть: виды производных ценных бумаг ; рынки производных ценных бумаг и принципы его функционирования на примере рынка опционов. Глава 1. Виды производных ценных бумаг 1.1. Форвардные ...
Первая глава посвящена основам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Рассмотрена структура рынка ценных бумаг: виды участников, дана их характеристика. Изучены виды профессиональной деятельности и порядок ее лицензирования.
Во второй главе проведен анализ деятельности профессиональных участников российского фондового рынка. Рассмотрена количественная и качественная характеристика финансовых посредников, действующих на российском рынке ценных бумаг и профессиональных участников, составляющих инфраструктуру рынка ценных бумаг
В третьей главе рассмотрены основные направления совершенствования деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг.
При написании работы были использованы Федеральные законы РФ, учебники, публикации в печати, Интернет – ресурсы.
1 ОСНОВЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1 СТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ: Понятие и виды основных участников и их характеристика
Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.
Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от функционального назначения:
- эмитенты;
- инвесторы;
- профессиональные участники рынка ценных бумаг;
- регулирующие организации;
- саморегулируемые организации.
Эмитенты – юридическое лицо или орган исполнительной власти либо органы местного самоуправления, выпускающий ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг [1].
Инвестор – это физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет и получающее на них право собственности.
а) население;
Здесь к населению относятся «рыночные» инвесторы – физические лица, которые либо осознанно приняли решение о самостоятельной работе на рынке ценных бумаг и периодически пользуются услугами брокеров или доверительных управляющих, либо являются «рыночными» клиентами ПИФ.
б) инвестиционные фонды;
Инвестиционные фонды как институт сконструированы, прежде всего, для аккумулирования средств мелких частных инвесторов, однако в России они пока что оказались в большей мере востребованы крупными инвесторами — как частными, так и нефинансовыми корпоративными, о чем говорит статистика активов закрытых ПИФ, ориентированных на крупных клиентов
Инвестиционные стратегии ПИФов на фондовом рынке могут быть самыми различными — как спекулятивными, так и долгосрочно-инвестиционными, как активными, так и пассивными.
в) Общие фонды банковского управления (ОФБУ) – инвестиционный продукт, который предлагают кредитные организации на основе инструкции Банка России. ОФБУ признается имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления. Инвестор, вкладывая свои средства в ОФБУ, получает так называемый сертификат долевого участия, который не является ценной бумагой. Требования к составу и структуре активов ОФБУ более либеральны, чем требования к ПИФ.
Акции как ценные бумаги
... акции можно разделить на акции именные и акции на предъявителя. Именные акции выписываются на конкретного владельца, что ограничивает возможности их обращения на рынке ценных бумаг, поскольку требуется ... номинальную цену, выкупную цену, «книжную» (или балансовая) цену, рыночную стоимость, рыночную цену или курс. 1 Номинал акции - это ее «лицевая» цена, т.е. величина, обозначенная на акции. ...
г) негосударственные пенсионные фонды;
— Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) должны инвестировать средства, накапливаемые для будущих пенсионных выплат, в доходные и достаточно надежные активы — прежде всего в ценные бумаги. В России НПФ являются юридическими лицами, причем обязательно некоммерческими организациями. В настоящее время они могут осуществлять только два вида деятельности: негосударственное пенсионное обеспечение (НПО), т.е. добровольное пенсионирование за счет средств работодателей и/или самих работников, дополнительное по отношению к государственным пенсиям, и обязательное пенсионное страхование (ОПС) — часть государственной системы трудовых пенсий.
Отметим, что НПФ не имеют права самостоятельно инвестировать свои пенсионные резервы по НПО в акции и корпоративные облигации, а обязаны воспользоваться для этого услугами управляющих компаний. В сфере ОПС вообще все инвестиции НПФ могут осуществляться только через управляющие компании. НПФ обязаны также пользоваться услугами спецдепозитариев по учету или хранению их активов и контролю за действиями управляющего и самого НПФ.
г) инвестирование средств пенсионных накоплений;
— Застрахованные лица, то есть работники, за которых работодатели платят пенсионные взносы в Пенсионный фонд России и имеющие накопительную часть трудовой пенсии, могут перевести свои пенсионные накопления в НПФ или передать их в управление управляющей компании – частной или государственной. Первый конкурс среди частных управляющих компаний на право участия в инвестировании средств пенсионных накоплений был проведен в 2004 г. и вызвал большой интерес и у профессионального сообщества, и заинтересованной публики. В результате к управлению средствами пенсионных накоплений было допущено 55 компаний. Вместе с тем в последующие годы со стороны частных компаний интерес к этому проекту полностью пропал. Функции государственной управляющей компании до настоящего времени выполняет ОАО «Государственная корпорация «Банк развития внешнеэкономической деятельности» («Внешэкономбанк»).
«Внешэкономбанк» в качестве государственной управляющей компании имеет право вкладывать пенсионные накопления только в государственные ценные бумаги.
д) коммерческие банки;
— В России нет ограничений на операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг, существующих в ряде зарубежных стран. Поэтому многие российские банки выступают на рынке ценных бумаг в качестве профессиональных участников, а также в качестве инвесторов за свой собственный счет.
е) зарубежные инвестиционные фонды на российском фондовом рынке;
— Российский фондовый рынок пока не стал достаточно привлекательным для крупнейших глобальных инвестиционных и пенсионных фондов, ориентированных на зарубежных розничных инвесторов. Основными странами, из которых поступают инвестиции в Россию, являются Кипр (22,5% накопленных инвестиций), Нидерланды (17,7%), Великобритания (13,3%) и Люксембург (13,2%) [29].
Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
... инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли). Цель данной курсовой работы - изучить основные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Для этого необходимо ...
- брокерская деятельность, брокер;
- дилерская деятельность, дилер;
- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), клиринговая организация;
- депозитарная деятельность, депозитарий;
- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, регистратор (держатель реестра);
- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, организатор торговли биржи;
- деятельность по управлению ценными бумагами, управляющий [12, С.114].
Регулирующие органы – это органы, контролирующие и регулирующие взаимодействие участников рынка ценных бумаг. Сюда относятся: Министерство финансов РФ, Центральный банк РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная налоговая служба, Федеральная антимонопольная служба [29].
Главным государственным регулирующим органом на российском рынке ценных бумаг в настоящий момент является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России).
Деятельность ФСФР регулируется Законом «О рынке ценных бумаг» и Положением о ФСФР России, утвержденным постановлением Правительства РФ от 30.06.2004 № 317. Согласно Положению ФСФР России является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности. ФСФР осуществляет регулирование всех основных субъектов фондового рынка: эмитентов, профессиональных участников, институтов коллективного инвестирования, а в некоторых аспектах и инвесторов. Как орган исполнительной власти она подчиняется Правительству Российской Федерации, которое имеет право приостановить действие или отменить любой акт ФСФР России.
Центральный банк не входит в систему органов исполнительной власти и осуществляет свою деятельность на основании специального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Его полномочия в отношении регулирования коммерческих банков определены также законом «О банках и банковской деятельности». Банк России выступает в качестве организации, отвечающей за организацию денежного обращения и стабильность банковской системы в России. Так, Банк России во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, что оказывает влияние на многие параметры рынка ценных бумаг. Как регулятор банковской системы Банк России определяет особенности процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций и регистрирует выпуски соответствующих ценных бумаг. Далее он осуществляет банковский надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп, в том числе за их деятельностью в качестве инвесторов на рынке ценных бумаг. В отношении деятельности кредитных организаций как профессиональных участников рынка ценных бумаг Банк России фактически устанавливает правила проведения отдельных операций (например, доверительное управление ценными бумагами, правила осуществления депозитарного учета и т.п.).
