Логистика — довольно молодая наука об оптимизации материальных потоков, потоков услуг и связанной с ними информации, финансовых и других потоков и управления ими в данной экономической системе для достижения поставленных целей. Логистику можно рассматривать как инструмент менеджмента, способствующий достижению стратегических, тактических или оперативных целей организации бизнеса за счет эффективного управления материальными и (или) сервисными потоками, а также сопутствующими им потоками (финансовыми, информационными и т.д.).
Исходя из цели логистики — обеспечение конкурентоспособных позиций организации бизнеса на рынке и семи правил логистики — доставка с минимальными издержками необходимой конкретному покупателю продукции соответствующего качества и соответствующего количества в нужное место и в нужное время, определение основных показателей инвестиционного проекта и его достоверная оценка по ряду признаков способствует наиболее эффективному использованию финансовых средств и построению той логистической модели предприятия, которая отвечает наивысшему уровню общей эффективности деятельности предприятия. Ведь инвестиции — это капитальные вложения с целью получения прибыли в будущем, вложения выгодны и принимающей стороне — это материальные средства, которые бизнес может использовать для своего развития. Таким образом, выбор рационального инвестиционного проекта помогает снизить затраты, в том числе на логистику, достичь наивысшего уровня прибыли в кратчайшие сроки при коротком сроке окупаемости проекта.
Актуальность выбранной темы «Оценка инвестиционных проектов в логистической системе для повышения эффективности деятельности предприятия» связана с возрастающей потребностью в управлении материальными и прочими потоками, как следствие, ростом уровня спроса на логистические системы и ростом уровня инвестиций в развитие логистической инфраструктуры.
Рационально подобранный инвестиционный проект позволяет существенно сократить уровень логистических издержек, способствует развитию логистических процессов в регионе, что в свою очередь позволяет значительно сократить расходы с учетом внедрения логистических решений, что позволяет сократить срок окупаемости проекта, ускорить отдачу материальных ресурсов и увеличить уровень общей прибыли предприятия. За счет инвестиций в логистическую инфраструктуру происходит значительное улучшение организации процессов на предприятии, сокращается уровень товарных запасов, используются более современные системы управления, вводятся интегрированные информационные технологии и новые разработки в сфере управления материальными и сопутствующими им потоками.
Управление денежными потоками предприятия на примере ЗАО «Юником»
... финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов и т.п. Цель выпускной квалификационной работы - провести анализ управления денежными потоками предприятия и разработать мероприятия по их оптимизации. ... средств и фондов и управления денежной наличностью на предприятии являются: оперативный, повседневный контроль за ...
Цель курсового проекта: выбор инвестиционного проекта, позволяющего получить максимальную финансовую отдачу и качественно улучшить логистическое обслуживание компании.
Задачи курсового проекта: провести анализ финансирования капитальных вложений, определить структуру долгосрочных инвестиций и источников финансирования, провести анализ финансирования долгосрочных инвестиций и общую оценку влияния факторов на изменение величины источников финансирования. Кроме того, проводить расчеты чистой приведенной стоимости проектов, индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций, внутренней нормы доходности проектов, а также анализировать инвестиционные проекты с учетом минимальной инфляции и риска.
1.АНАЛИЗ ЛОГИСТИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕЁ ВЛИЯНИЯ НА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Логистические бизнес-процессы для предприятия.
Логистический бизнес-процесс — это взаимосвязанный набор логистических операций и функций, в процессе реализации которых достигается результат, определенный логистической стратегией компании. Это формализованное описание логистических процессов на предприятии с четким распределением длительности каждого процесса и порядка действий по организации логистического процесса на предприятии.
Основные бизнес-процессы службы логистики заключаются в планировании передвижения товара, доставке товара от поставщиков, складском учете, доставке товара в магазины, как розничные, так и оптовые, общем контроле передвижения товара, качества системы поставки в целом.
В рамках бизнес-процессов службы логистики осуществляется выполнение таких логистических функций, как согласование сроков получения и отправки партий товара, анализ информации по транспортным агентствам, заключение договоров с транспортными и складскими агентствами, определение оптимального маршрута поставки товара, расчет показателей транспортных расходов, подготовка карты маршрута следования транспортного средства, планирование и организация системы поставки партий товаров, осуществление приема и хранения товара на складе компании, осуществление отгрузки товара со склада компании, сообщение торговым организациям информации о времени прибытия транспортного средства, фиксация заявок с точек продаж и с посреднических компаний, перевод отпущенного товара из резерва в экспедицию, отметка накладных, учет товаров, возвращаемых торговыми организациями и представительствами, контроль маршрута движения товара.
Качество организации логистических бизнес-процессов на предприятии определяет уровень логистических услуг, качество и срочность оказания услуг. При высоком уровне организации логистических бизнес-процессов предприятие обладает конкурентоспособным потенциалом, имеет более высокий коэффициент эффективности, уменьшается длительность производственного цикла, время реакции цепи поставок, улучшается качество продукции и уровень удовлетворенности потребителей.
Системы формирования затрат на производство для принятия управленческих решений
... курсовой работе рассматриваются системы формирования затрат на производство для принятия управленческих решений. Каждое ... образовавшиеся в процессе пр – ва товаров, выполнение работ и оказание услуг и частично утратившие ... затраты и находить возможности их снижения. Учет как элемент управления затратами необходим для подготовки информации в целях принятия правильных хозяйственных решений. Анализ затрат ...
1.2 Влияние логистических затрат на финансовые показатели
Влияние затрат на логистику на финансовые показатели, такие как рентабельность производства, уровень чистой прибыли, экономическая эффективность капитальных вложений, очень велико.
В первую очередь, затраты на логистику — это затраты, связанные с логистическим процессом в компании, и, следовательно, эти затраты сопровождают весь цикл производства и продажи продукта. Это и затраты на доставку сырья, на выбор наиболее подходящего поставщика сырья, на организацию производственного процесса на предприятии, рациональную систему дистрибьюции, складские затраты, затраты на упаковку, на формирование распределительной системы сбыта, даже на маркировку и штрих-кодирование продукции.
От правильно организованной логистической системы, от принятия логистических управленческих решений и внедрения логистических функций на предприятии зависит успех организации, как мощного экономического звена в общей составляющей экономики РФ.
Логистические затраты можно снизить за счет устранения лишних производственных этапов, устранения этапов обработки продукции, которые не влияют на качество и цену данной продукции, за счет оптимизации использования рабочего времени персонала, снижения простоев оборудования, внедрения информационных систем управления запасами, применения инновационных технологий в производственном процессе.
перед принятием решения о приобретении логистической инфраструктуры очень важно провести тщательные расчеты. В некоторых случаях экономически выгоднее приобретать индивидуальное оборудование в лизинг, передавать часть логистических функций на аутсорсинг.
Для выявления возможных способов снижения затрат на логистику необходимо регулярно оценивать эффективность логистической услуги. При этом издержки на логистику могут занимать большую долю в общих издержках на реализацию продукции, но при этом стоит учитывать, что высокий уровень организации логистических процессов укрепляет отношения между предприятием и заказчиками, способствует привлечению новых клиентов и предполагает получение более высокой прибыли в долгосрочной перспективе.
Поэтому при оценке логистической услуги следует оценивать не только уровень финансовых затрат, но и качество логистических услуг, эффективность логистической системы предприятия.
1.3 Экономическое обоснование инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект — это регламентированная последовательность этапов и операций инвестиционной деятельности по отношению к любой фирме, он предполагает выполнение ряда мероприятий для достижения определенных инвестиционных целей.
Перед разработкой инвестиционного проекта необходимо провести предварительные экономические расчеты для обоснования предварительного инвестиционного решения. Составленное экономическое обоснование включает ряд экономических критериев, по которым учитывается экономическая эффективность капитальных вложений в данный проект. В нем детализируются все решения, принятые на предпроектной стадии.
Экономическое обоснование проекта включает проведение масштабного маркетингового исследования, подготовку программы выпуска продукции (реализации услуги), разработку технических решений (генерального плана), мероприятий по охране окружающей среды, описание системы управления предприятием, организации труда рабочих, оценку рисков связанных с осуществлением проекта, планирование сроков осуществления проекта, оценку коммерческой эффективности проекта.
Учет капитальных вложений
... работы финансируются через подрядчика или непосредственно через затраты организации-застройщика, в зависимости от способа строительства (подрядного или хозяйственного). Часть 2. Учет капитальных вложений 2.1 Организация учета ... До начала любого инвестиционного проекта необходимо определить источники его финансирования. Источниками финансирования долгосрочных инвестиций могут быть как собственные, ...
Для крупных проектов экономическое обоснование разбивается на несколько этапов, среди которых: анализ исходных данных и условий, анализ структуры рынка и мощности предприятия, анализ месторасположения предприятия, анализ материальных факторов производства, составление проектно-конструкторской документации, анализ трудовых ресурсов, анализ организационной структуры предприятия, планирование сроков осуществления проекта, и в конечном счете, общая финансово-экономическая оценка проекта.
Так, первоначально составляется бизнес-идея проекта, его цели и задачи. Далее проводится анализ структуры рынка с целью выявления ведущих производителей в этом сегменте, спроса на продукт, предназначенный для производства, его конкурентоспособности и основных качеств. По результатам этого этапа составляется предварительная программа производства продукции. Далее проводится анализ положения предприятия, стоимость построения логистической инфраструктуры в сочетании с экономическими расчетами для подтверждения объективности выбранного места. Затем производится оценка потребности в ресурсах для ожидаемого объема производства, составляется годовой расчет затрат материальных факторов производства.
При планировании основных производственных показателей составляется проектная документация с учетом технических характеристик зданий и оборудования, результатом является расчет стоимости основных средств с учетом общей суммы капитальных вложений.
Далее производится расчет предполагаемой потребности в трудовых ресурсах, рассчитывается годовой фонд оплаты труда. Параллельно разрабатывается организационная структура предприятия, по которой составляются накладные расходы.
После этого строится примерный график осуществления проекта, на основании которого с учетом ранее рассчитанных данных производится непосредственно сама финансово-экономическая оценка проекта. В проведении ФЭО учитываются сведения об общих инвестициях, данные об источниках и условиях финансирования, размер производственных издержек, сведения о денежных потоках, рентабельность выпускаемой по проекту продукции, чистый приведенный доход, оценивается срок окупаемости, рассчитывается финансовая устойчивость проекта в условиях инфляции и при рисковых ситуациях.
Подготовленное экономическое обоснование проходит экспертизу, на основе которой разрабатывается оценочное заключение проекта. Для достоверности оценочного заключения необходима тщательная проработка всех вопросов, связанных с осуществлением инвестиционного проекта. Неправильно обоснованный проект обречен на трудности при его реализации и будет экономически неэффективен.
Как показывает практика, инвестиции в логистическую инфраструктуру являются выгодными и эффективными. За счет внедрения логистических принципов управления, введения инноваций и технических новшеств, значительно снижаются затраты компании, что влечет к увеличению прибыли, и, как правило, к сокращению срока окупаемости инвестиционного проекта.
В российских условиях при инвестировании в логистические компании либо в логистическую инфраструктуру предварительно необходимо учесть ряд факторов, применимых к конкретной ситуации. Среди них месторасположение логистического объекта, вид деятельности, сроки существования компании в данной сфере, конъюнктура рынка конкретно в этой области, маркетинговые исследования и динамика спроса на данный вид продукции в данном регионе, анализ конкурентов, анализ собственных конкурентных преимуществ, либо внедрение новых технологий производства продукции с учетом значительного снижения себестоимости производимой продукции.
Источники финансирования инвестиционных проектов
... средствами. Обоснование стратегии финансирования инвестиционного проекта предполагает выбор методов финансирования, определение источников финансирования инвестиций и их структуры. Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта. В качестве методов финансирования инвестиционных проектов ...
2 АНАЛИЗ ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ
2.1 Анализ динамики и структуры долгосрочных инвестиций.
Проводим оценку динамики объема и структуры капитальных вложений в сметных ценах по основным направлениям воспроизводства основных фондов проектов «А» и «В», чтобы выяснить изменение структуры финансирования и сравнить объемы финансирования по проектам.
Таблица 1 – Динамика объёма и структуры капитальных вложений в основные фонды проекта «А»
Направление
инвестиций
1 полугодие
2 полугодие
Темпы динамики, %, Объём инвестирования, тыс. руб., Удельный вес, %, Объём инвестирования, тыс. руб., Удельный вес, %
1.Замена ОФ
816
23,46
810
21,28
99,26
2.Реконструкция ОФ
770
22,14
847
22,25
110
3.Модернизация ОФ
359
10,32
333
8,75
92,76
4.Новое строительство
944
27,14
1183
31,08
125,32
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством
453
13,02
497
13,06
109,71
6.Прочие капитальные вложения
136
3,91
136
3,57
100
Итого капитальных вложений
3478
100
3806
100
109,43
Таблица 2 — Динамика объёма и структуры капитальных вложений в основные фонды (ОФ) проекта «Б»
Направление
инвестиций
1 полугодие
2 полугодие
Темп прироста, %, Объём инвестирования, тыс. руб., Удельный вес, %, Объём инвестирования, тыс. руб., Удельный вес, %
1.Замена ОФ
775
22,07
839
19,09
+8,26
2.Реконструкция ОФ
734
20,90
863
19,63
+17,57
3.Модернизация ОФ
439
12,50
869
19,77
Инвестиции и их основные источники
... Таким образом, основными источниками финансирования инвестиций являются бюджетное финансирование, собственные средства и кредитные ресурсы. Заключение Подведем итоги работы. Инвестиции — в переводе — долгосрочные вложения капитала в какие-либо предприятия, социально-экономические программы, проекты в ...
+97,95
4.Новое строительство
862
24,54
757
17,22
-12,18
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством
573
16,32
574
13,06
+0,17
6.Прочие капитальные вложения
129
3,67
494
11,24
+282,95
Итого капитальных вложений
3512
100
4396
100
+25,17
Как видно по таблицам 1 и 2, по замене, реконструкции и модернизации ОФ объемы инвестирования в проект «А» превышают объемы инвестирования в проект «Б», однако по показателю строительства новых ОФ темп роста инвестиций в проект «А» (125,32%) превышает темп роста инвестиций в строительство новых ОФ проекта «Б» (112,18%).
Показатели темпа роста инвестиций в приобретение и установку ОФ, требуемых законодательством в проекте «А» также выше, чем в проекте «Б» (109,71% и соответственно 100,17%).
При этом общий объем инвестиций в проекте «А» увеличивается во 2 полугодии по сравнению с 1 полугодием, но темпы роста этого увеличения выше в проекте «Б» (125,17% против 109,43% в проекте «А»).
При этом и общий объем инвестирования в проекте «А», составляющий 3478 т.р. в 1 полугодии и 3806 т.р. во 2 полугодии, значительно ниже общего объема инвестирования проекта «Б» – 3512 т.р. в 1 полугодии и 4396 т.р. во 2 полугодии. В стоимостном выражении во 2 полугодии инвестирование по всем показателям, кроме строительства новых ОФ, выше в проекте «Б».
2.2 Анализ источников финансирования долгосрочных инвестиций.
Проводим анализ динамики средств, по составу и структуре, используемых на финансирование капитальных вложений также по двум проектам. Определяем структуру источников финансирования долгосрочных инвестиций по проектам, необходимо сравнить соотношение по долям собственное финансирование с уровнем заемного финансирования.
В качестве основных источников финансирования используются собственные средства (амортизация нематериальных активов и основных средств, чистая прибыль) и привлечённые средства (кредиты банков, целевое финансирование из бюджета, заёмные средства других предприятий).
Таблица 3 – Динамика состава и структуры источников финансирования проекта «А»
Показатели
Использовано средств на начало периода (года), Использовано средств на конец периода (года), Изменение
(+,-)
Темпы роста, %
тыс. руб.
в % к итогу
тыс. руб.
в % к итогу
тыс. руб
по структуре
1.Собственные средства предприятия
1822
43,36
1624
37,43
-198
-5,93
89,13
в том числе:
1.1.Амортизация
1380
32,84
1172
27,01
-208
Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования
... инвентарной стоимости вводимых в действие и приобретенных объектов основных средств, земельных участков, объектов природопользования и нематериальных активов; осуществление контроля за наличием и использованием источников финансирования долгосрочных инвестиций. Учет долгосрочных инвестиций ведется по фактическим расходам: ...
-5,83
84,93
1.2.Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций
442
10,52
452
10,42
+10
-0,1
102,26
2.Заёмные средства
2380
56,64
2715
62,57
+335
+5,93
114,08
в том числе:
2.1.Кредиты банков
2367
56,33
2622
60,43
+255
+4,1
110,77
2.2.Заёмные средства предприятий
13
0,31
93
2,14
+80
+1,83
715,38
Всего долгосрочных инвестиций
4202
100
4339
100
+137
103,26
В структуре источников финансирования долгосрочных инвестиций в проект «А» на конец года доля собственных средств снизилась на 198 т.р. (-5,93%), в т.ч. за счет уменьшения амортизации на 208 т.р., но роста чистой прибыли, направляемой на финансирование инвестиций на 10 т.р. При этом отмечается рост доли заемных средств в структуре источников финансирования: на конец года заемные средства увеличились на 335 т.р. (+5,93%), в т.ч. за счет увеличения кредитов банков на 255 т.р. и увеличения заемных средств предприятий на 80 т.р. При этом общий объем долгосрочных инвестиций увеличился на 137 т.р. (+3,26%).
Таблица 4 – Динамика состава и структуры источников финансирования проекта «Б»
Показатели
Использовано средств на начало периода (года)
Использовано средств на конец периода (года)
Изменение
(+,-)
Темпы роста, %
тыс. руб.
в % к итогу
тыс. руб.
в % к итогу
тыс. руб.
по структуре
1.Собственные средства предприятия
3220
87,60
3834
86,12
+614
- 1,48
119,07
в том числе:
1.1.Амортизация
426
11,59
319
7,17
- 107
- 4,42
74,88
1.2.Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций
2794
76,01
3515
78,95
+721
+2,94
125,81
2.Заёмные средства
456
12,40
618
13,88
+162
+1,48
135,53
в том числе:
2.1.Кредиты банков
376
10,23
567
12,74
+191
+2,51
150,80
2.2.Заёмные средства предприятий
80
2,17
51
1,14
- 29
- 1,03
63,75
Всего долгосрочных инвестиций
3676
100
4452
100
+776
121,11
Доля собственных средств в структуре источников финансирования в проект «Б» уменьшилась на 1,48%, при номинальном стоимостном росте на 614 т.р., в т.ч. за счет снижения амортизации на 107 т.р., но роста чистой прибыли, направляемой на финансирование инвестиций на 721 т.р. Доля же заемных средств выросла на 1,48%, однако наметилось снижение заемных средств предприятий на 29 т.р., но при этом значительно увеличился объем кредитов банков – на 191 т.р. (+2,51% в общей структуре источников финансирования долгосрочных инвестиций).
Статистика инвестиций
... источникам и направлениям использования, но и выявление и анализ результативности использования инвестиций на различные цели и их влияния на научно - техническое развитие. Среди основных направлений развития статистики инвестиций ... средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств; ... компаний долгосрочные инвестиции детализируются ...
При этом общий объем долгосрочных инвестиций увеличился на 776 т.р.
В сравнении структуры источников финансирования по проектам «А» и «Б», можно отметить, что доля заемных средств в проекте «А» превышает долю заемных средств в проекте «Б», при этом в общей структуре использованных средств за год доля заемных средств в проекте «А» составляет 59,65%, а в проекте «Б» всего 13,21%. (См. в табл. 5)
Таблица 5 – Сравнительный анализ структуры источников финансирования инвестиционных проектов
Показатели
Проект «А», Проект «Б», Всего инвестиций, тыс.руб.
8541
8128
Сумма собственных средств предприятия, тыс. руб.
3446
7054
Сумма заёмных средств, тыс. руб.
5095
1074
Удельный вес собственных средств, %
40,35
86,79
Удельный вес заёмных средств, %
59,65
13,21
Величина кредита, тыс. руб.
4989
943
Сумма переплаты по кредиту, тыс. руб.
200
50
Сумма кредита с учётом переплаты, тыс.руб.
5189
993
Кроме преобладания в структуре источников финансирования в проект «А» заемных средств, можно сделать вывод, что общий объем инвестиций в проект «А» на 413 т.р. больше, чем в проект «Б». При этом величина кредита в объеме заемных средств в проект «А» очень высока – 4989 т.р., а в проекте «Б» всего 943 т.р., соответственно высок и уровень переплаты по кредиту в проекте «А» – 200 т.р., в проекте «Б» – всего 50 т.р.
2.3 Оценка влияния факторов на изменение величины источников финансирования
Проводим оценку влияния факторов на изменение величины источников финансирования инвестиционных проектов «А» и «Б» с целью определения рациональности капиталовложений в данные проекты.
Таблица 6 – Анализ факторов, влияющих на величину источников финансирования инвестиций по проекту «А»
Показатели
Предыдущий год
Отчётный
год
Абсолютное отклонение,(+,-), Темпы динамики, %
1.Объём реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.
70735
57206
-13529
80,87
2.Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
10183
7064
-3119
69,37
Лизинг, как источник финансирования инвестиционных проектов
... лизинга, как вида инвестиционной деятельности от кредита. Объяснить особенности лизинга. Раздел 1. Сущность лизинга - как вида инвестиционной деятельности. Сущность лизинга. Практика использования лизинга достаточно широко представлена в зарубежных источниках ... источникам финансирования. Предоставление финансовых средств субъектам малого предпринимательства продолжает рассматриваться банками как ...
3.Чистая прибыль, тыс. руб.
901
506
-395
56,16
4.Прибыль направленная в фонд накоплений на финансирование долгосрочных инвестиций, тыс. руб.
1191
601
-590
50,46
5.Амортизация основных фондов, тыс. руб.
494
426
-68
86,23
6.Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.
1685
1027
-658
60,95
7.Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.
2738
1346
-1392
49,16
8.Рентабельность продукции (работ, услуг), %
14,40
12,35
-2,05
85,76
9.Уровень чистой прибыли предприятия, %
8,85
7,16
-1,69
80,90
10.Уровень накопления, коэффициент
1,32
1,19
-0,13
90,15
11.Удельный вес прибыли в собственных источниках, %
70,68
58,52
-12,16
82,80
12.Удельный вес собственных средств в общем финансировании, %
61,54
76,3
+14,76
123,98
Как видно по таблице 6, объем реализации продукции по проекту «А» снизился в отчетном году до 57206 т.р. с 70735 т.р. в предыдущем году (на 13529 т.р.).
Следовательно, снизилась прибыль на 3119 т.р., чистая прибыль — на 395 т.р. Значительно снизилась прибыль, направляемая на инвестиции – с 1191 т.р. в предыдущем году, до 601 т.р. в отчетном году. (Почти вдвое).
Снизилась доля прибыли в собственных источниках на 12,16%, при снижении амортизации в отчетном году на 68.т.р по сравнению с прошлым годом, и с учетом снижения прибыли общая величина источников финансирования долгосрочных инвестиций уменьшилась на 1392 т.р. (Более чем на 50%).
На 2,05% снизилась рентабельность продукции, снизился уровень накопления с 1,32 до 1,19. При этом удельный вес собственных средств в источниках финансирования долгосрочных инвестиций увеличился на 14,76% в отчетном году. (С 61,54% до 76,30%).
Таблица 7 – Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «Б»
Показатели
Предыдущий год
Отчётный год
Абсолютное отклонение,
(+,-)
Темпы динамики, %
1.Объём реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.
48903
61496
+12593
125,75
2.Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
10867
6517
-4350
59,97
3.Чистая прибыль, тыс. руб.
435
477
+42
109,66
4.Прибыль направленная в фонд накоплений на финансирование долгосрочных инвестиций, тыс. руб.
1072
736
-336
68,66
5.Амортизация основных фондов, тыс. руб.
457
309
-148
67,61
6.Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.
1529
1045
-484
68,35
7.Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.
1777
1937
+160
109,00
8.Рентабельность продукции (работ, услуг), %
22,22
10,60
-11,62
47,70
9.Уровень чистой прибыли предприятия, %
4,00
7,32
+3,32
183,00
10.Уровень накопления
2,46
1,54
-0,92
62,60
11.Удельный вес прибыли в собственных источниках, %
70,11
70,43
+0,32
100,46
12.Удельный вес собственных средств в общем финансировании, %
86,04
53,95
-32,09
62,70
Согласно расчетам в таблице 7, объем реализации продукции по проекту «Б» увеличился на 12593 т.р., чистая прибыль выросла на 42 т.р., но при этом значительно снизился объем прибыли, направляемой на финансирование долгосрочных инвестиций. (На 336 т.р.).
Также зафиксировано снижение амортизации основных фондов на 148 т.р., и за счет этих факторов произошло снижение собственных источников финансирования долгосрочных инвестиций на 484 т.р., при этом величина источников финансирования долгосрочных инвестиций в целом увеличилась на 160 т.р. за счет увеличения доли заемных средств. Значительно снизился уровень рентабельности продукции – на 11,62%, также снизился уровень накопления с 2,46 до 1,54. Незначительно увеличился удельный вес прибыли в собственных источниках финансирования долгосрочных инвестиций – на 0,32%, при этом произошло снижение удельного веса собственных средств в общем финансировании на 32,09%.
Проведённые в таблицах 6 и 7 вычисления показателей дают возможность, сделать экономический расчёт влияния отдельных факторов на сумму источников финансирования долгосрочных инвестиций.
Факторный анализ по проекту «А» при принятых условных обозначениях: В – величина источников финансирования, В п.г. – величина источников финансирования в прошлом году, В отч.г – величина источников финансирования в отчетном году, В у. – величина источников финансирования условная в промежуточных расчетах.
В п.г. = (70735*1,32*0,0885*0,1440*0,6154)/0,7068 = 1036,04 т.р.
Δ1= 837,88 – 1036,04 = -198,16 т.р.
В у.1 = (57206*1,32*0,0885*0,1440*0,6154)/0,7068 = 837,88
Δ2= 755,36 – 837,88 = -82,52 т.р.
В у.2 = (57206*1,19*0,0885*0,1440*0,6154)/0,7068 = 755,36 т.р.
Δ3 = 611,12 – 755,36 = -144,24 т.р.
В у.3 = (57206*1,19*0,0716*0,1440*0,6154)/0,7068 = 611,12 т.р.
Δ4 = 524,12 – 611,12 = -87 т.р.
В у.4 = (57206*1,19*0,0716*0,1235*0,6154)/0,7068 = 524,12 т.р.
Δ5 = 649,83 – 524,12 = 125,71 т.р.
В у.5 = (57206*1,19*0,0716*0,1235*0,7630)/0,7068 = 649,83 т.р.
Δ6 = 784,85 – 649,83 = 135,02 т.р.
В у.6 = (57206*1,19*0,0716*0,1235*0,7630)/0,5852 = 784,85 т.р.
Таблица 8 – Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «А»
Наименование факторов
Предыдущий год
Отчётный год
Абсолютное отклонение
(+, -)
Влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов, тыс.руб.
1.Изменение объёма реализации продукции
70735
57206
-13529
-198,16
2.Изменение уровня накоплений
1,32
1,19
-0,13
-82,52
3.Изменение уровня чистой прибыли предприятия
8,85
7,16
-1,69
-144,24
4.Изменение уровня рентабельности продукции
14,40
12,35
-2,05
-87,00
5.Изменение удельного веса прибыли в собственных источниках
70,68
58,52
-12,16
+125,71
6.Изменение удельного веса собственных средств в общем финансировании
61,54
76,30
+14,76
+135,02
После проведенного факторного анализа влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов по проекту «А» представлено в табл. 8
Согласно проведенному факторному анализу, по данным таблицы 8 можно сделать следующий вывод. За счет снижения объема реализации продукции на 13529 т.р. сумма источников финансирования инвестиций уменьшилась на 198,16 т.р.; за счет уменьшения уровня накопления на 0,13 сумма источников финансирования уменьшилась на 82,52 т.р.; за счет снижения уровня чистой прибыли предприятия на 1,69 сумма источников финансирования инвестиций снизилась на 144,24 т.р.; за счет снижения уровня рентабельности продукции на 2,05% сумма источников финансирования инвестиций уменьшилась на 87 т.р.; за счет уменьшения удельного веса прибыли в собственных источниках на 12,16% сумма источников финансирования инвестиций увеличилась на 125,71 т.р.; за счет роста удельного веса собственных средств в общем финансировании инвестиций на 14,76% сумма источников финансирования инвестиций увеличилась на 135,02 т.р. За счет влияния всех этих факторов вместе сумма источников финансирования инвестиций снизилась в отчетном году с 1036,04 т.р. до 784,85 т.р., то есть на 251,19 т.р.
Факторный анализ по проекту «Б» при принятых условных обозначениях: В – величина источников финансирования, В п.г. – величина источников финансирования в прошлом году, В отч.г – величина источников финансирования в отчетном году, В у. – величина источников финансирования условная в промежуточных расчетах.
В п.г. = (48903*2,45*0,04*0,2222*0,8604)/0,7011 = 1306,85 т.р.
Δ1= 1643,38 – 1306,85 = 336,53 т.р.
В у.1 = (61496*2,45*0,04*0,2222*0,8604)/0,7011 = 1643,38 т.р.
Δ2= 1032,98 – 1643,38 = -610,4 т.р.
В у.2 = (61496*1,54*0,04*0,2222*0,8604)/0,7011 = 1032,98 т.р.
Δ3 = 1890,35 – 1032,98 = 857,37 т.р.
В у.3 = (61496*1,54*0,0732*0,2222*0,8604)/0,7011 = 1890,35 т.р.
Δ4 = 901,79 – 1890,35 = -988,56 т.р.
В у.4 = (61496*1,54*0,0732*0,1060*0,8604)/0,7011 = 901,79 т.р.
Δ5 = 565,45 – 901,79 = -336,34 т.р.
В у.5 = (61496*1,54*0,0732*0,1060*0,5395)/0,7011 = 565,45 т.р.
Δ6 = 562,88 – 565,45 = -2,57 т.р.
В у.6 = (61496*1,54*0,0732*0,1060*0,5395)/0,7043 = 562,88 т.р.
Таблица 9 – Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «Б»
Наименование факторов
Предыдущий год
Отчётный год
Абсолютное отклонение
(+,-)
Влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов, тыс.руб.
1.Изменение объёма реализации продукции
48903
61496
+12593
+336,53
2.Изменение уровня накоплений
2,45
1,54
-0,92
-610,40
3.Изменение уровня чистой прибыли предприятия, %
4,00
7,32
+3,32
+857,37
4.Изменение уровня рентабельности продукции, %
22,22
10,60
-11,62
-988,56
5.Изменение удельного веса прибыли в собственных источниках, %
70,11
70,43
+0,32
-336,34
6.Изменение удельного веса собственных средств в общем финансировании, %
86,04
53,95
-32,09
-2,57
После проведенного факторного анализа влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов по проекту «Б» представлено в табл. 9
За счет увеличения объема реализации продукции на 12593 т.р. сумма источников финансирования инвестиций увеличилась на 336,53 т.р.; за счет уменьшения уровня накопления на 0,92 сумма источников инвестиций уменьшилась на 610,40 т.р.; за счет увеличения уровня чистой прибыли предприятия на 3,32% сумма источников финансирования инвестиций увеличилась на 857,37 т.р.; за счет снижения уровня рентабельности на 11,62% сумма источников финансирования инвестиций снизилась на 988,56 т.р.; за счет увеличения удельного веса прибыли в собственных источниках финансирования инвестиций на 0,32% сумма источников финансирования инвестиций снизилась на 336,34 т.р.; за счет снижения удельного веса собственных средств в общем финансировании на 32,09% сумма источников финансирования инвестиций снизилась на 2,57 т.р. За счет влияния всех этих факторов сумма источников финансирования инвестиций снизилась в отчетном году с 1306,85 т.р. до 562,88 т.р., то есть на 743,97 т.р.
3.АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
3.1 Расчет чистой приведенной стоимости проектов.
Методика оценки эффективности производственных инвестиций методом чистой приведённой стоимости используется на примере инвестирования средств в организацию и подготовку производства изделия «А». При этом ставка дисконтирования равна ставке кредитования, которую представляет Сберегательный банк России, и по разным кредитам в среднем она равна 17%-18%.
Таблица 10 — Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту «А»
Показатели
Значение показателей по годам
первый год
второй год
третий год
четвертый год
пятый год
1.Ожидаемый объем реализации, ед.
1710
1910
2010
2110
2110
2.Продажная цена единицы изделия, руб.
6,8
5,5
6,8
6,9
7,2
3.Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1)
11628
10505
13668
14559
15192
4.Переменные расходы на производство единицы изделия, руб.
2,3
1,9
2,4
2,2
2,3
5.Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб.
4000
4200
4000
4200
4500
6.Амортизация, тыс. руб.
1300
1300
1300
1300
1300
7.Проектная дисконтная ставка, %
17
17
17
17
17
8.Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1)
3933
3629
4824
4642
4853
9.Себестоимость продукции, тыс. руб. (стр.5+стр.6+стр.8)
9233
9129
10124
10142
10653
10.Прибыль до налогообложения, тыс. руб. (стр.3-стр.9)
2395
1376
3544
4417
4539
11.Ставка налога на прибыль, %
20
20
20
20
20
12.Чистая прибыль, тыс. руб. (стр.10*(100-стр.11)/100)
1916
1100,8
2835,2
3533,6
3631,2
13.Чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр.6+стр.12)
3216
2400,8
4135,2
4833,6
4931,2
Используя исходные данные таблицы 10, можно оценить эффективность капитальных вложений в организацию и подготовку производства изделия «А» (См. табл. 11).
Таблица 11 — Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту «А»
Годы
Начальные инвестиционные затраты и чистые доходы, тыс. руб., Дисконтный множитель, при ставке «r», % (1+0,17), Чистый дисконтированный доход, тыс. руб., Чистый доход с нарастающим итогом, Расчет срока окупаемости, тыс. руб.
0
-8000
1
-8000
-8000
-8000,00
1
+3216
0,8547
2748,72
-5251,28
2
+2400,8
0,7305
1753,78
-3497,50
3
+4135,2
0,6244
2582,02
-915,48
4
+4833,6
0,5337
2579,69
1664,21
5
+4931,2
0,3898
1922,18
3586,39
ЧПС
11516,8
3586,39
3,8 лет
Как видно по итогам расчетов в таблицах 10,11 с учетом ежегодного роста ожидаемого объема реализации продукции при постоянной амортизации и проектной дисконтной ставке проекта в 17% чистые денежные потоки во второй год будет ниже, чем в первый год, но в дальнейшие 3 года они будут расти. Аналогично ситуация складывается и с чистой прибылью. При этом чистая приведенная стоимость проекта составляет 11516,8 т.р., но с учетом проектной дисконтной ставки конечный чистый дисконтированный доход на конец пятого года составит 3586,39 т.р. С учетом чистого дохода нарастающим итогом на рисунке 1 представлен финансовый профиль инвестиционного проекта «А». Согласно построенному профилю можно наглядно определить срок окупаемости инвестиционного проекта «А, он составляет около 3,8 лет.
Рисунок 1 — Финансовый профиль инвестиционного проекта «А»
Таблица 12 – Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту «Б»
Показатели
Значение показателей по годам, Первый год, Второй год, Третий год, Четвертый год
Пятый год
1.Ожидаемый объем реализации, ед.
1710
1910
2010
2110
2110
2.Продажная цена единицы изделия, руб.
7,5
6,9
7,1
6,9
7,3
3.Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1)
12825
13179
14271
14559
15403
4.Переменные расходы на производство единицы изделия, руб.
2,1
1,9
2,2
2,1
2,4
5.Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб.
4000
4070
4100
4200
4250
6.Амортизация, тыс. руб.
1500
1500
1500
1500
1500
7.Проектная дисконтная ставка, %
17
17
17
17
17
8.Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1)
3591
3629
4422
4431
5064
9.Себестоимость продукции, тыс. руб.
9091
9199
10022
10131
10814
10.Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
3734
3980
4249
4428
4589
11.Ставка налога на прибыль, %
20
20
20
20
20
12.Чистая прибыль, тыс. руб.
2987,2
3184
3399,2
3542,4
3671,2
13.Чистые денежные потоки, тыс. руб.
4487,2
4684
4899,2
5042,4
5171,2
Таблица 13 — Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту «Б»
Годы
Начальные инвестиционные затраты и чистые доходы, тыс. руб., Дисконтный множитель, при ставке «r», % (1+0,17), Чистый дисконтированный доход, тыс. руб., Чистый доход с нарастающим итогом, Расчет срока окупаемости, тыс. руб.
0
-8000
1
-8000
-8000
-8000,00
1
+4487,2
0,8547
3835,21
-4164,79
2
+4684
0,7305
3421,66
-743,13
3
+4899,2
0,6244
3059,06
2315,93
4
+5042,4
0,5337
2691,13
5277,06
5
+5171,2
0,3898
2015,73
7292,79
ЧПС
16284
7292,79
2,7 лет
Как видно по итогам расчетов в таблицах 12,13 с учетом ежегодного роста ожидаемого объема реализации продукции при постоянной амортизации и проектной дисконтной ставке проекта в 17% чистые денежные потоки, как и чистая прибыль, растут ежегодно без спадов и колебаний. Чистая приведенная стоимость проекта «Б» составляет 16284 т.р., но с учетом проектной дисконтной ставки конечный чистый дисконтированный доход на конец пятого года составит 7292,79 т.р. С учетом чистого дохода нарастающим итогом на рисунке 2 представлен финансовый профиль инвестиционного проекта «Б». Согласно построенному профилю можно наглядно увидеть срок окупаемости инвестиционного проекта «Б». Он составляет около 2,7 лет.
Рисунок 2 — Финансовый профиль инвестиционного проекта «Б»
При сравнении проектов «А» и «Б» по чистой приведенной стоимости, можно сделать следующие выводы.
Чистая приведенная стоимость проекта «А» на 4767,2 т.р. ниже чистой приведенной стоимости проекта «Б». При этом меньше у проекта «А» и конечный чистый дисконтированный доход, он составляет всего 3586,39 т.р. против 7292,79 т.р. у проекта «Б». Кроме того, срок окупаемости проекта «А» дольше, чем у проекта «Б» и составляет около 3,8 лет, в то время как срок окупаемости проекта «Б» составляет всего около 2,7 лет.
3.2 Расчёт индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций
Индекс рентабельности проекта – это отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов.
Таблица 14 – Расчёт индекса рентабельности проекта «А»
Показатель
Условное обозначение, Проект «А», Проект «Б»
1.Инвестиционные затраты, тыс. руб.
K
8000
8000
2.Чистый дисконтированный доход при ставке 17% , тыс. руб.
ЧДД
3586,39
7292,79
3.Индекс рентабельности (п.2/п.1), %
R
44,83
91,16
После расчетов индекса рентабельности по проекту «А» и проекту «Б», можно сделать соответственные выводы согласно таблице 14. Индекс рентабельности проекта «А»(44,83%) более чем в два раза ниже индекса рентабельности проекта «Б»(91,16%) и по данному показателю проект «Б» является более привлекательным для вложения в него материальных средств.
Коэффициент эффективности инвестиций рассчитывается как отношение среднегодовой суммы чистой прибыли на среднюю величину инвестиций и показывает, насколько эффективно в среднем капиталовложение в тот или иной проект.
Таблица 15 – Расчёт учётной нормы рентабельности по проектам
Проект
Среднегодовая сумма прибыли, тыс. руб., Средняя величина инвестиций, тыс. руб., Коэффициент эффективности инвестиций, %
А
717,28
8000
8,97
Б
1458,56
8000
18,23
По расчетным данным в таблице 15, коэффициент эффективности инвестиций в проект «А» (8,97%) также более чем в два раза ниже, чем коэффициент эффективности инвестиций в проект «Б» (18,23%).
Следовательно, можно сделать вывод, что проект «Б» является более привлекательным для инвестирования в него.
3.3 Расчёт внутренней нормы доходности проектов
Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.
Таблица 16 — Анализ эффективности капитальных вложений с использованием внутренней нормы доходности по проекту «А»
Год
Начальные инвестиции и чистые денежные потоки (+), тыс.руб.
Расчёт I
Расчёт II
Дисконтный множитель при ставке 17%,
Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.
Дисконтный множитель при ставке 18%
Чистый дисконтированный доход, тыс. руб.
0
-8000
1
-8000
1
-8000,00
1
+3216
0,8547
2748,72
0,8475
2725,56
2
+2400,8
0,7305
1753,78
0,7182
1724,25
3
+4135,2
0,6244
2582,02
0,6086
2516,68
4
+4833,6
0,5337
2579,69
0,5158
2493,17
5
+4931,2
0,4561
2249,12
0,4371
2155,43
ЧПС
11516,8
—
3913,33
—
3615,09
С учетом внутренней нормы доходности проекта «А» в 18% чистый дисконтированный доход снизился до 3615,09 т.р., но проект выдерживает ставку внутренней нормы доходности.
Таблица 17 — Анализ эффективности капитальных вложений с использованием внутренней нормы доходности по проекту «Б»
Год
Начальные инвестиции и чистые денежные потоки (+), тыс.руб.
Расчёт I
Расчёт II
Дисконтный множитель при ставке 17%, Чистый дисконтированный доход, тыс. руб., Дисконтный множитель при ставке 18%, Чистый дисконтированный доход, тыс.руб.
0
-8000
1
-8000
1
-8000
1
+4487,2
0,8547
3835,21
0,8475
3802,90
2
+4684
0,7305
3421,66
0,7182
3364,05
3
+4899,2
0,6244
3059,06
0,6086
2981,65
4
+5042,4
0,5337
2691,13
0,5158
2600,87
5
+5171,2
0,4561
2358,58
0,4371
2260,33
ЧПС
16284
7365,64
7009,8
С учетом внутренней нормы доходности проекта «Б» в 18% чистый дисконтированный доход снизился до 7009,8 т.р., но проект выдерживает ставку внутренней нормы доходности.
3.4 Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.
В таблицах 18 и 19 рассчитываем чистый дисконтированный доход с учетом влияния минимальной инфляции в размере 10% для анализа устойчивости проектов «А» и «Б» соответственно.
Таблица 18. Анализ инвестиционного проекта «А» без учета и с учетом инфляции размером 10%
Годы
Расчет без учета инфляции, Расчет с учетом инфляции, Коэффициент дисконтирования при ставке 17%, Денежные потоки, тыс.руб, Дисконтированные денежные потоки, Коэффициент дисконтирования по ставке 27% (17+10), Денежные потоки, тыс. руб, Дисконтированные денежные потоки, тыс.руб
0
1
-8000
-8000
1
-8000
-8000
1
0,8547
+3216
2748,72
0,7874
+3216
2532,28
2
0,7305
+2400,8
1753,78
0,6200
+2400,8
1488,50
3
0,6244
+4135,2
2582,02
0,4882
+4135,2
2018,80
4
0,5337
+4833,6
2579,69
0,3844
+4833,6
1858,04
5
0,4561
+4931,2
2249,12
0,3027
+4931,2
1492,67
ЧПС
11516,8
3913,33
11516,8
1390,29
С учетом минимальной инфляции в размере 10% дисконтированный денежный доход на конец пятого года составит всего 1390,29 т.р. и снизится почти в три раза, нежели дисконтированный денежный доход на конец пятого года без учета инфляции – 3913,33 т.р.
Можно сделать вывод, что с учетом минимальной инфляции, уровень чистого дисконтированного дохода по проекту «А» приближается к критическим отметкам, и, в случае неожиданного роста инфляции капитальные вложения в проект «А» могут оказаться убыточными.
Таблица 19. Анализ инвестиционного проекта «Б» без учета и с учетом инфляции размером 10%
Годы
Расчет без учета инфляции, Расчет с учетом инфляции, Коэффициент дисконтирования при ставке 17%, Денежные потоки, тыс.руб, Дисконтированные денежные потоки, Коэффициент дисконтирования по ставке 27% (17+10), Денежные потоки, тыс. руб, Дисконтированные денежные потоки, тыс.руб
0
1
-8000
-8000
1
-8000
-8000
1
0,8547
+4487,2
3835,21
0,7874
+4487,2
3533,22
2
0,7305
+4684
3421,66
0,6200
+4684
2904,08
3
0,6244
+4899,2
3059,06
0,4882
+4899,2
2391,79
4
0,5337
+5042,4
2691,13
0,3844
+5042,4
1938,30
5
0,4561
+5171,2
2358,58
0,3027
+5171,2
1565,32
ЧПС
16284
7365,64
16284
4332,71
С учетом минимальной инфляции в размере 10% чистый дисконтированный денежный доход на конец пятого года составит 4332,71 т.р.
Не смотря на значительное снижение дисконтированного дохода при расчетах с учетом минимальной инфляции, размер чистого дисконтированного дохода остался довольно высоким и при неожиданном росте инфляции вероятность того, что проект «Б» будет убыточным не велика.
3.5 Анализ инвестиционных проектов в условиях риска.
В таблицах 20,21 рассчитываем чистый дисконтированный доход с учетом возможного риска в размере 8% для анализа устойчивости проектов в условиях риска.
Таблица 20. Расчет значений потока платежей по проекту «А».
Годы
Денежный поток, тыс. руб, Коэффициент дисконтирования, по ставке 17%, Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб, Коэффициент дисконтирования с учетом риска по ставке 17+8=25%, Дисконтированные денежные потоки с учетом риска, тыс. руб
0
-8000
1
-8000
1
-8000
1
+3216
0,8547
2748,72
0,8000
2572,80
2
+2400,8
0,7305
1753,78
0,6400
1536,51
3
+4135,2
0,6244
2582,02
0,5120
2117,22
4
+4833,6
0,5337
2579,69
0,4096
1979,84
5
+4931,2
0,4561
2249,12
0,3277
1615,95
ЧПС
11516,8
3913,33
1822,32
С учетом риска в размере 8% дисконтированный денежный доход на конец пятого года по проекту «А» составит 1822,32 т.р. В условиях увеличения вероятности риска есть возможность снижения данного дисконтированного дохода и высока вероятность того, что данный проект в условиях роста риска может оказаться самоокупаемым либо убыточным.
Таблица 21. Расчет значений потока платежей по проекту «Б».
Годы
Денежный поток, тыс. руб, Коэффициент дисконтирования, по ставке 17%, Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб, Коэффициент дисконтирования с учетом риска по ставке 17+8=25%, Дисконтированные денежные потоки с учетом риска, тыс. руб
0
-8000
1
-8000
1
-8000
1
+4487,2
0,8547
3835,21
0,8000
3589,76
2
+4684
0,7305
3421,66
0,6400
2997,76
3
+4899,2
0,6244
3059,06
0,5120
2508,39
4
+5042,4
0,5337
2691,13
0,4096
2065,37
5
+5171,2
0,4561
2358,58
0,3277
1694,60
ЧПС
16284
7365,64
4855,88
С учетом риска в размере 8% дисконтированный денежный доход на конец пятого года по проекту «Б» составит 4855,88 т.р. Можно сделать вывод, что проект «Б» выдерживает ставку риска в 8% и скорее всего не будет убыточным в случае увеличения вероятности риска.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ эффективности инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств. Предприятие не сможет его реализовать, если не докажет эффективность использования инвестиций.
При написании курсовой работы основной целью был выбор одного из двух предложенных инвестиционных проектов. После проведенного анализа обоих проектов по множеству характеристик можно подвести окончательные итоги по проектам.
В проекте «А» темп роста инвестиций в замену ОФ, реконструкцию и модернизацию ОФ меньше аналогичных показателей, чем в проекте «Б». При этом в проекте «А» больше инвестиций уделяется строительству новых ОФ, однако общая сумма капитальных вложений выше в проекте «Б».
По структуре источников финансирования долгосрочных инвестиций в проекте «А» преобладают инвестиции заемных средств, они составляет 59,65%. Также высока сумма кредита – 4989 т.р., больше переплата по кредиту – 200 т.р.
В отличие от проекта «А» в проекте «Б» в структуре источников финансирования долгосрочных инвестиций преобладают собственные средства – 86,79%. Значительно ниже сумма кредита – 943 т.р., и переплата по нему – 50 т.р.
Объем реализации продукции в проекте «А» уменьшается, снижается и чистая прибыль. Увеличение чистых денежных потоков происходит неравномерно, имеются колебания. В проекте «Б» объем реализации продукции растет, чистая прибыль также увеличивается, но при этом снижается уровень прибыли, выделяемой на финансирование инвестиций. Чистые денежные потоки в проекте «Б» увеличиваются ежегодно и почти равномерно.
Чистый дисконтированный доход проекта «А» (3586,39 т.р.) значительно ниже чистого дисконтированного дохода проекта «Б» (7292,79 т.р.).
Это наглядно демонстрируют финансовые профили проектов. Кроме того проект «Б» имеет значительно более короткий срок окупаемости – 2,7 лет, нежели срок окупаемости проекта «А» — 3,8 лет.
Индекс рентабельности проекта «Б» (91,16%) более чем в два раза выше индекса рентабельности проекта «А» (44,83%), аналогична ситуация и с коэффициентом эффективности инвестиций: у проекта «А» — 8,97%, у проекта «Б» — 18,23%.
По показателю внутренней нормы доходности верхний предел ставки по кредиту «А» ниже верхнего предела ставки по кредиту «Б».
После проведения анализа проектов с учетом инфляции в 10%, получены данные, по которым ЧПС обоих проектов выше нуля, но при этом в условиях неожиданного роста инфляции проект «А» может оказаться убыточным.
При учете риска в 8%, ЧПС обоих проектов также выше нуля, но при увеличении вероятности риска проект «А» может оказаться самоокупаемым либо убыточным.
В данной курсовой работе был проведен анализ эффективности двух инвестиционных проектов. Анализ проводился путем определения чистой приведенной стоимости, рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока окупаемости. Также был проведен анализ в условиях инфляции и с учетом процентного риска.
На основе анализа были выявлены положительные и отрицательные тенденции по каждому проекту. Наиболее эффективным и прибыльным проектом, согласно проведенным расчетам и составленным выводам, признан проект «Б».
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
-
Гаджинский А.М. Практикум по логистике.- 6-е изд., перераб. и доп. /А.М. Гаджинский.- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2014. – 304 с.
-
Аникин Б.А., Родкина Т.А. Логистика, учебное пособие для бакалавров — Москва: Проспект, 2015. — 408 с.
-
Канке А.А., Кошевая И.П. Логистика : учебник, 2-е изд., испр. и доп. — М.:ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2014. — 384 с. — (Профессиональное образование)
-
Уваров С. А., Григорьев М. Н. Логистика: учебник для бакалавров — М.: Юрайт, 2012.
-
Неруш Ю.М. Логистика в схемах и таблицах: учеб. пособие./Ю.М. Неруш.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012,- 192 с.
-
Крылов Э.И., Медведева С.Н. Оценка эффективности инвестиций в условиях инфляции. – СПб.: ГУАП, 2003. – 20 с.
-
Михайлова Э.А., Орлова Л.Н. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – Рыбинск: РГАТА, 2008. – 176 с.
-
Ткаченко А.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов Учебное пособие. Новокузнецк: НФИ КемГУ, 2007. – 78 с
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1. Динамика объема и структуры капитальных вложений в основные фонды проекта «А»
1 полугодие
Объем инвестирования, т.р.
2 полугодие
Объем инвестирования, т.р., Направление инвестиций
15 вариант
Направление инвестиций
15 вариант
1. Замена ОФ
816
1.Замена ОФ
810
2.Реконструкция ОФ
770
2.Реконструкция ОФ
847
3.Модернизация ОФ
359
3.Модернизация ОФ
333
4.Новое строительство
944
4.Новое строительство
1183
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством
453
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством
497
6.Прочие капитальные вложения
136
6.Прочие капитальные вложения
136
Приложение 2. Динамика объема и структуры капитальных вложений в основные фонды проекта «Б»
1 полугодие
Объем инвестирования, т.р.
2 полугодие
Объем инвестирования, т.р., Направление инвестиций
15 вариант
Направление инвестиций
15 вариант
1. Замена ОФ
775
1.Замена ОФ
839
2.Реконструкция ОФ
734
2.Реконструкция ОФ
863
3.Модернизация ОФ
439
3.Модернизация ОФ
869
4.Новое строительство
862
4.Новое строительство
757
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством
573
5.Приобретение и установка ОФ, требуемых законодательством
574
6.Прочие капитальные вложения
129
6.Прочие капитальные вложения
494
Приложение 3. Динамика состава и структуры источников финансирования проекта «А»
Начало периода
Стоимостное выражение, т.р., Конец периода, Стоимостное выражение, т.р.
-
-
Амортизация
-
1380
-
-
Амортизация
-
1172
1.2 Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций
442
1.2 Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций
452
2.1 Кредиты банков
2367
2.1 Кредиты банков
2622
2.2 Заемные средства предприятий
13
2.2 Заемные средства предприятий
93
Приложение 4. Динамика состава и структуры источников финансирования проекта «Б»
Начало периода
Стоимостное выражение, т.р., Конец периода, Стоимостное выражение, т.р.
-
-
Амортизация
-
426
-
-
Амортизация
-
319
1.2 Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций
2794
1.2 Чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций
3515
2.1 Кредиты банков
376
2.1 Кредиты банков
567
2.2 Заемные средства предприятий
80
2.2 Заемные средства предприятий
51
Приложение 5. Факторы, влияющие на величину источников финансирования инвестиций по проекту «А»
Показатели (предыдущий год)
Стоимостное выражение, т.р., Показатели (отчетный год), Стоимостное выражение, т.р., Объем реализации продукции
70735
Объем реализации продукции
57206
Прибыль до налогообложения
10183
Прибыль до налогообложения
7064
Чистая прибыль
901
Чистая прибыль
506
Прибыль, направляемая на финансирование долгосрочных инвестиций
1191
Прибыль, направляемая на финансирование долгосрочных инвестиций
601
Амортизация основных фондов
494
Амортизация основных фондов
426
Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций
2738
Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций
1346
Приложение 6. Факторы, влияющие на величину источников финансирования инвестиций по проекту «Б»
Показатели (предыдущий год)
Стоимостное выражение, т.р., Показатели (отчетный год), Стоимостное выражение, т.р., Объем реализации продукции
48903
Объем реализации продукции
61496
Прибыль до налогообложения
10867
Прибыль до налогообложения
6517
Чистая прибыль
435
Чистая прибыль
477
Прибыль, направляемая на финансирование долгосрочных инвестиций
1072
Прибыль, направляемая на финансирование долгосрочных инвестиций
736
Амортизация основных фондов
457
Амортизация основных фондов
309
Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций
1777
Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций
1937
