Финансовым кризисом называют ситуацию резкого и существенного снижения стоимости финансовых активов или целых организаций. Сложность финансовой системы обуславливает наличие разных типов финансовых кризисов, среди которых выделяют банковские кризисы, крахи рыночных пузырей, валютные кризисы и суверенные дефолты, а также кризисы ликвидности. Из-за тесной связи финансовой системы с реальным сектором экономики финансовые кризисы быстро распространяются на сферу производства товаров и услуг и часто вызывают спад производства, рост безработицы и общее уменьшение благосостояния.
Финансовые кризисы являются очень распространенным явлением в современной экономике и приносят немало неприятностей как представителям бизнеса, так и правительствам. Финансовые кризисы, их механизмы и последствия довольно разнообразны. Для того чтобы лучше понимать суть происходящих явлений, полезно уметь идентифицировать кризисы.
Экономисты называют различные причины того или иного финансового кризиса. Зачастую причины описывают на качественном уровне и каждому кризису приписывают сразу несколько из них.
Oчень часто критика экономистами тех или иных аспектов экономической политики властей рассматривается инвесторами как естественная дискуссия и выражение групповых интересов. В связи с этим было бы полезным попытаться сформулировать набор экономических индикаторов или признаков, по которым можно было бы судить о величине риска развития финансового кризиса в той или иной национальной экономике.
1 Теоретические основы финансового кризиса, причины возникновения
1.1 Понятие и сущность финансового кризиса
Финансовым кризисом называют довольно разнообразные ситуации, в ходе которых некоторые финансовые компании или активы (например акции или облигации) резко теряют существенную часть своей стоимости.
Понятно, что финансовые кризисы в первую очередь поражают финансовый сектор экономики. Однако в силу того, что реальный сектор тесно связан с финансовым, в конечном итоге такие кризисы отражаются во всех сферах экономики и приводят к спаду производства, росту безработицы, снижению благосостояния населения.
Причины возникновения экономических кризисов
... совокупного производства. В итоге для конкретного производителя обычно неизвестно, чего и сколько нужно рынку. Первые крупные кризисы подобного рода проявились в Англии в XVII веке. С развитием рыночной индустриальной экономики кризисы ...
На фоне последних финансовых кризисов в развивающихся странах, в особенности мексиканский кризис 1994-1995 гг. и его «эффект текилы» в Латинской Америке и других странах и азиатский кризис 1997-1998 гг., распространившийся на Россию и Бразилию, появилась теория, что финансовые кризисы (как валютные, так и банковские) имеют тенденцию распространяться на другие страны как заразная болезнь. Однако с исторической точки зрения ничего нового здесь нет. В девятнадцатом веке и первой половине двадцатого мир пережил несколько международных финансовых кризисов, которые по силе не уступают и даже превосходят недавние потрясения:
- Кризис 1907 года имеет много признаков более ранних экономических кризисов, но по международному масштабу и жестокости он, вероятно, является сильнейшим за всю эру золотого стандарта. Этим кризисом было поражено 9 стран. Спровоцирован он был Банком Англии, который в 1906 году поднял учетную ставку с 3.5 % до 6 % для пополнения своих золотых резервов. Это событие вызвало отток капиталов из США. Крах фондового рынка в Нью-Йорке произошел в начале 1907 года, деловая активность пошла на убыль. В октябре кризис ликвидности трастовых компаний распространился на коммерческие банки.
- Кризис 1914 годa. Начало Первой Мировой войны ознаменовалось сильным международным финансовым кризисом. Этот кризис, в отличие от других, не распространялся из центра на периферию, а начался практически одновременно в нескольких странах после того, как воюющие стороны стали ликвидировать иностранные активы. Это привело к краху на всех рынках, как товарных, так и денежных. Банковская паника в США, Великобритании и некоторых других странах была смягчена своевременными интервенциями центральных банков.
- Кризис 1929-1933 годoв. Крах фондового рынка на Уолл Стрит в октябре 1929 года перешел в величайшую в истории всемирную депрессию.
Спаду мирового производства 1929-33 годoв предшествовало падение товарных цен в развивающихся странах. Бум фондового рынка в США в 1928 году отвлек поток капиталов из Европы и Латинской Америки и спровоцировал несколько валютных кризисов в ряде стран (Австралия, Аргентина, Бразилия, Уругвай) в начале 1929 года. Крах на Уолл Стрит, ускоренный ужесточением монетарной политики Федеральной резервной системы был немедленно отражен в виде фондовых кризисов по всему миру. История международного распространения Великой Депрессии хорошо известна. Спад в США в 1929 году перешел в депрессию в 1930 и 1931 годoв после того, как ФРС провалила несколько попыток предотвратить банковскую панику. Из-за последующего падения цен и мирового производства некоторые страны заемщики сначала отказались платить проценты по своим долгам, а затем объявили дефолты, что привело к прекращению международного кредитования в 1931 году. В это же время продолжающаяся в Соединенных Штатах депрессия и дефляция спровоцировала банковские и валютные кризисы в центральной Европе и отказ Великобритании от золотого стандарта. «Заражение» происходило через потоки золота, денежной массы и бегство капитала. Приверженность многих стран золотому стандарту сыграло роль «золотых кандалов», препятствуя монетарным властям увеличить предложение денег в экономике.
1.2 Типы финансовых кризисов
Теперь, когда первое знакомство с понятием финансового кризиса и его последствиями совершилось, перейдем непосредственно к типам финансовых кризисов:
Является ли кризис неотъемлемой частью экономического процесса ...
... поэтому современный рынок труда нуждается в высококвалифицированных специалистах в области антикризисного управления. Весь процесс антикризисного управления строится не на том, чтобы полностью ликвидировать кризис, а на том чтобы направить его в правильное ...
- банковский кризис
Банковским кризисом называют ситуацию, когда банк испытывает внезапный и массовый наплыв клиентов, желающих изъять депозитные вклады, в результате чего банк не может расплатиться со всеми вкладчиками.
Стоит пояснить, что в описанной ситуации нет элемента мошенничества со стороны банка: банковская система устроена так, что банки зарабатывают деньги путем выдачи кредитов за счет средств вкладчиков; понятно, что внезапное требование возврата средств не может быть выполнено банком.
Ситуацию, когда наплыв желающих изъять свои вклады клиентов испытывают одновременно многие банки, называют системным банковским кризисом.
- крахи рыночных пузырей
Экономисты говорят, что финансовый актив проявляет пузырь, если его цена превышает приведенную стоимость будущих доходов от этого актива.
Другими словами, пузырь возникает, когда цена актива неоправданно высока по сравнению с доходами, которые принесет сам актив. Таким образом, это ситуация, когда люди слишком оптимистично оценивают перспективы того или иного актива.
Так было в 2008 году, когда после краха пузыря на рынке активов, связанных с ипотечными обязательствами, обанкротились многие компании, которые держали такие активы у себя на счетах.
- валютный кризис
Валютный кризис, или, как его еще называют, кризис внешнеторгового баланса, возникает, когда стомость внутренней валюты резко меняется. Такие ситуации могут быть как результатом волюнтаристских действий правительств, так и последствиями так называемых спекулятивных атак.
Так, например, когда начинается активная продажа валютных активов иностранными (отток капитала) и внутренними инвесторами — курс начинает испытывать «давление». Такая ситуация усугубляется, если в стране принята система фиксированного курса: государству приходится выбирать между тратой значительного объема резервов на поддержку курса и резким изменением курса валюты для ослабления «давления». В итоге зачастую валюта резко меняет свою стоимость, что приводит к последствиям как для реального, так и финансового сектора.
Примером валютного кризиса является резкая девальвация, проишедшая после суверенного дефолта в России в 1998 году.
- суверенный дефолт
Суверенным дефолтом является банкротство государства: ситуация, в которой государство признает, что не может расплатиться по своим обязательствам.
Как и валютный кризис, суверенный дефолт может быть следствием как необдуманной экономической политики, так и потрясений экономики. В любом случае сразу после объявления суверенного дефолта государственные обязательства резко теряют в стоимости, начинается отток капитала, возникает угроза валютного кризиса.
- кризис ликвидности
Понятие кризиса ликвидности описывает одну из ситуаций:
- Общее состояние взаимного недоверия в банковской системе, которое приводит к временному исчезновению кредитов.
- Недостаток в наличных средствах, который испытывает конкретная компания
Иногда термин применяют как синоним понятия сокращения кредитования.
Ситуация кризиса ликвидности наблюдалась, например, на американском рынке после краха в 2007 году пузыря бумаг, связанных с ипотечными закладными.
История развития Центрального банка России
... банк активно участвовал в создании банковской системы России. При его поддержке были созданы акционерные банки и общества взаимного кредитования. Операции Государственного банка как банка ... банка на первом этапе своего развития поглощалась ... ситуацию в российской экономике, говорят, как правило, о спаде промышленного производства, пренебрегая состоянием банковской сферы денежного обращения. Банковское ...
1.3 Предпосылки возникновения и причины, способствующие усугублению финансовых кризисов
С финансовыми кризисами человечество сталкивается уже давно и, видимо, будет сталкиваться еще долго. Каждый кризис исследуется ретроспективно, в результате чего выделяют причины, повлекшие его за собой. Большинство причин описывают качественно, без количественных параметров или индикаторов, что зачастую оставляет возможность для споров относительно степени значимости той или иной причины. В условиях такой полемики знакомство с наиболее популярными причинами представляется как минимум интересным.
В качестве причин кризисов приводят следующие события:
- похожесть стратегий и самосбывающиеся прогнозы
Многие ученые отмечают: психология большинства инвесторов устроена так, что при отсутствии качественной информацией о будущем у них появляется склонность подражать другим инвесторам. Такое подражание приводит к банковским кризисам. Не имея достоверной информации о состоянии того или иного банка, вкладчики могут начать срочно изымать вклады, основываясь лишь на слухах о возможных проблемах банка или просто увидев очередь выстроившихся вкладчиков. Интересно, что такой лавинообразный наплыв вкладчиков и становится причиной, по которой банк не в состоянии расплатиться сразу со всеми. Другими словами, это самосбывающийся прогноз: одни только слухи и предположения о проблемах банка приводят к вполне реальным трудностям. Подражание в действиях может приводить к банковским и валютным кризисам, спекулятивным пузырям, а также к кризисам ликвидности.
