Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг
Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой — его отражение в ценных бумагах.
Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.
1. История возникновения и развитие рынка ценных бумаг
Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг. Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознаграждение. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок, постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки-векселя. Вексель — это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Родиной фондовой биржи официально считается Бельгийский порт город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 году. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появление их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов, судовладельцев, банкиров промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название «акция», а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Известны первые в мире акционерные общества — это Голландская и Английская компания.
Ценные бумаги и их обращение
... зависимости от времени приобретения ценной бумаги . Иными словами, ценная бумага - финансовое средство, предоставляющее возможность выгодоприобретателю в будущем получать доход. Рынок ценных бумаг - совокупность экономических отношений эмиссии и обращения ценных бумаг между его участниками, а ...
После мирового кризиса 1929-1933 годов правительства большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических реформ. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Реформа биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жестокого регулирования и контроля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и финансовое законодательство.
В 60-е годы на рынке фондовых ценностей намечается новый всплеск биржевой активности. Европа оправилась от последствий 2-ой Мировой войны, стабилизировалась промышленность, появились новые наукоемкие и капиталоемкие производства. Механизм фондовой биржи способствовал перераспределению денежных средств в пользу отраслей, обеспечивающих наибольшую норму прибыли. С помощью фондовой биржи огромные средства, собранные банками и другими расчетно-кредитными учреждениями, направлялись на финансирование наиболее эффективных экономических программ, изобретений и внедрений новых технологий. В тот период происходит также бурный рост международных операций с ценными бумагами. С середины 70-х годов фондовый рынок капиталистических стран с развитой экономикой уже представлял собой сложное образование с отработанным и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур, а также с тесными международными связями.
В обращении появились евроакции и еврооблигации, которые стали главным объектом сделок на мировом фондовом рынке. В России развитие фондового рынка проходило те же этапы, что и в других государствах с учетом национальных особенностей. Операции с ценными бумагами в России организованно стали совершаться еще в период Петра Первого.
2. Ценные бумаги и их виды
Ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, подразделяются на основные и производные.
К основным относятся: акции, облигации, казначейские обязательства государства. Производные ценные бумаги: любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу перечисленных выше основных ценных бумаг. Речь идет, прежде всего, об опционах и фьючерсах. Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении средств на развитие акционерного общества или предприятия и дающая право ее владельцу на поручение части прибыли акционерного общества (предприятия) в виде дивидендов. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции бывают сменные и на предъявителя. Физические лица могут быть владельцами только именных акций. Сменная ценная бумага может быть передана другому владельцу путем нотариального оформления или через брокерские конторы, банки, имеющие лицензию на операции с ценными бумагами. Различаются акции трудового коллектива, акции предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяется только среди работников данного предприятия; акции предприятия — среди других юридических лиц (предприятий, кооперативов, обществ, банков, ассоциаций и т. д.).
Акции как ценные бумаги
... АКЦИЙ КАК ЦЕННЫХ БУМАГ 1.1 Акции как объект инвестиций. Стоимостные характеристики акций Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в управлении акционерным обществом. Акции ...
Акции трудового коллектива и акции предприятия не дают их держателям право на участие в управлении производством. Они не меняют правового положения и формы собственности предприятия, выпускающего акции и являются лишь средством мобилизации дополнительных финансовых ресурсов. Акции акционерного общества распространяются среди акционеров, т. е. совладельцев данного общества. Акции акционерного общества бывают 2-х категорий: обыкновенные (простые) и привилегированные. Среди них можно выдать отдельные разновидности и типы акции (конвертируемая акция, «золотая акция» и т. п.).
Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерного общества и участвуют при распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплат по привилегированным акциям. Привилегированные акции не дают право на участие в управлении обществом, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций. Конвертируемые акции, это такие привилегированные акции, которые могут обмениваться по желанию владельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Конверсионная цена устанавливается обычно с небольшим превышением над рыночной ценой обыкновенных акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой между собственным и заемным капиталом. «Золотая акция» — выпускается по решению Правительства РФ или Госкомимущества. Выпускается на срок до 3-х лет, предоставляет владельцу право «вето» при принятии собранием акционеров решений о:
- внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества;
- его реорганизации или ликвидации;
- его участии в других предприятиях;
- передаче в залог или аренду;
- продаже и отчуждении иным способом имущества.
Решения, принятые собранием акционеров в отсутствии владельца «золотой акции», являются недействительными. Применение право «вето» владельцем «золотой акции» влечет за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяемого владельцем «золотой акции» (ГКИ, суд).
«Золотая акция» в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение допускается только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске. При продаже и отчуждении «золотая акция» конвертируется в обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее владельцу, прекращаются. Казначейские обязательства государства — вид размещаемых на добровольной основе среди населения государственных ценных бумаг, удовлетворяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих: право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Казначейские обязательства государства бывают: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные. Долгосрочные выпускаются на срок от 5 до 25 лет. Доход по ним выплачивается в году, следящем после года их приобретения. Выплата доходов осуществляется ежегодно по купонам или при погашении обязательств путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат. Среднесрочные казначейские обязательства государства выпускаются на срок от 1 до 5 лет, краткосрочные на срок 3, 6, 12 месяцев. Среднесрочные и краткосрочные не имеют купонов.
Ценные бумаги и валютные ценности как объекты гражданских прав
... соответствии с современной доктриной удостоверяемые ценными бумагами права могут быть обязательственными, вещными или корпоративными (права участия в акционерном обществе). Последние, по мнению большинства исследователей, ... Закон "О рынке ценных бумаг", в котором говорится о "любой ценной бумаге, в том числе бездокументарной"). Закон "О валютном регулировании и валютном контроле" в качестве ...
Сберегательные и депозитные сертификаты банков Правила их выпуска определены письмом Центрального банка России от 10. 02. 32г. N 14-3-20 «О депозитных и сберегательных сертификатов банков» и дополнении к нему. Сберегательные сертификаты банков — письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Срок обращения сберегательного сертификата 3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо период или до востребования. Если держатель сертификатов требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее обусловленного срока, то ему выплачивается пониженный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.
3. Депозитный сертификат
Он удостоверяет, что юридическое лицо сдало на хранение банку денежные средства. Как и сберегательный сертификат, это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и их возврата вкладчику. Депозитный сертификат должен иметь срок обращения не более 1 года. Условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов необходимо внести в государственный реестр. К обязательным реквизитам сертификатов относятся:
а) наименование
б) указание о внесении вклада
в) срок внесения вклада
г) сумма вклада
д) безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад с установленными процентами
е) размер и сумма процентов
ж) дата востребования суммы
з) наименование и адрес банка
и) наименование и адрес вкладчика
к) подписи двух уполномоченных банком лиц скрепляемые печатью банка.
4. Облигации, Облигация
В отличие от акций номинальная стоимость облигации подлежит возврату эмитентом ее владельцу. Если по акциям размер дивидендов может непрерывно меняться, то по процентным облигациям выплачивается фиксированный процент. Сегодня, впервые, Министерство финансов России 07 сентября 1995 года выпустило облигации государственного сберегательного займа РФ (ОСЗ) номиналом 100 и 500 тысяч рублей, сроком на один год. С помощью выпуска ОСЗ Минфин предполагает решить две задачи. Первая — традиционная. ‘Минфин получает еще один инструмент покрытия дефицита госбюджета и государственного долга. Вторая, может быть более важная — население получает долгожданный надежный, удобный и выгодный способ сохранения сбережений. Облигации выгодны и предприятиям. Используя сберегательные займы как средство залога, предприятие сможет проводить высокоэффективную финансовую политику. Облигации могут на короткий срок быть заложены для получения краткосрочного займа на выплату зарплаты и погашения текущих, расходов.
Роль ценных бумаг в коммерческих банках
... представлены краткие выводы по проделанной работе. 1. Роль эмиссии ценных бумаг в коммерческих банках 1.1 Характеристика ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками: акции, облигации, векселя Создание финансового рынка в ... сертификат удостоверяет право вкладчика или его правопреемника на получение по окончании согласованного срока суммы ранее внесенного вклада и обусловленного процента. Вексель ...
5. Вексель
Вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму. Вексель, как и любая ценная бумага, бывает предъявительским, ордерным или именным. Вексель может быть простым или переводным. Простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную сумму. Переводной вексель — трата, по которому плательщиком выступает не векселедатель третье лицо. Вексель может быть переданным по индоссаменту.
6. Чек
Чек служит важнейшим платежным средством. В чеке выражена односторонняя обязанность чекодателя оплатить чек, если плательщик отказался оплатить чек.
При расчете чеками владелец счета — чекодатель дает безусловное письменное распоряжение банку, который выдал расчетные чеки произвести платеж указанной суммы чекодержателю или по его приказу. Обязанность плательщика оплатить чек из договора банковского счета, заключенного чекодателем и банком — плательщиком. Бланки чеков подлежат строгой отчетности. Существенным отличием чека от векселя является то, что оплата по векселю должна быть осуществлена в сроки, указанные в векселе, а срок оплаты сумм по чеку установлен законодательством. На территории РФ чек подлежит оплате в течение 10 дней, если он выписан на территории России, и в течение 20 дней, если чек выписан на территории стран СНГ. Оплата чека установлена в течение 70 дней, если он выписан на территории какого-либо другого государства.
Вывод
Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.
Ценные государственные бумаги на фондовом рынке России
... и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (в ред. от 14. 06.2012 № 79-ФЗ) // Справочно-правовая система «Гарант». Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22. 04.1996 № 39 ... вопрос, обосновав свой ответ с указанием соответствующего нормативного акта, регулирующего рынок ценных бумаг. Приведите в подтверждение номер статьи и текст использованного нормативного документа, которым Вы ...
Литература
1. Бункина М.К. Деньги. Банки. Валюта. Ученое пособие. — М.: АО Диас, 2002.
2. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика. — М., 2001.
3. Фельдман А. А. Государственные ценные бумаги: Учебное и справочное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2000.
4. «Обращение ценных бумаг. Приватизация и акционирование». Вып. 2 2002. Институт НСЭИ.
5. «Формирование механизма рынка ценных бумаг», В.В. Бакушев, 2002.
6. «Ценные бумаги и фондовый рынок», П.Ю. Бороздин, Москва, 2000 г.
