Понимание ее основных категорий и положений, несомненно, важно при изучении особенностей денежно-кредитной политики Банка России. Научной основой для проведения государством обоснованной и сбалансированной денежно-кредитной политики, направленной на стабилизацию экономического развития, является теория спроса и предложения денег, равновесия на денежном рынке.
Общее состояние экономики во многом зависит от состояния денежной сферы. Таким образом, государственное регулирование денежно-кредитной сферы может быть успешным только в том случае, если государство через центральный банк сможет влиять на масштабы и характер коммерческих банковских операций.
Денежно-кредитная политика — неотъемлемая часть единой государственной экономической политики. Экономическая политика государства должна включать меры по решению проблем в каждом блоке. Центральный банк делает свое дело: денежно-кредитная политика несет ответственность за ее реализацию.
Цель данной статьи — провести исследование правил денежно-кредитной политики. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1) рассмотреть понятие и основные концепции денежно-кредитной политики,
2) проанализировать цели и инструменты денежно-кредитной политики,
3) изучить денежно-кредитную политику банка России,
4) исследовать правила денежно-кредитной политики Банка России,
5) определить цели и инструменты денежно-кредитной политики.
Особое внимание уделяется направлениям совершенствования денежно-кредитной политики в России.
Работа проводилась по материалам периодических изданий «Банковское дело», «Деньги и кредит» и некоторых других периодических изданий и учебников.
Вследствие исключительной важности проблем, решаемых денежно-кредитной политикой, средства массовой информации (радио, телевидение, пресса) уделяют ей большое внимание. Публикуется множество аналитических статей, статистических сводок, прогнозов изменения ситуации в ближайшем будущем и на долгосрочную перспективу.
1.Понятие и сущность денежно –кредитной политики России.
1.1Денежно-кредитная политика России
Денежно-кредитная политика в экономической литературе чаще всего определяется как политика центрального банка, которая влияет на количество денег в обращении. Согласно комментариям к федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банка России)», денежно-кредитная политика определяется, как составная часть единой государственной экономической политики, проявляющаяся в воздействии на количество денег в обращении с целью достижения стабильности цен, обеспечения максимально возможной занятости населения, а также роста реального объема производства. Денежно-кредитная политика — это «курс, проводимый правительством страны, и меры, принимаемые в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение стабильного и эффективного функционирования экономики».
«Макроэкономика» : «Инструменты кредитно-денежной ...
... «Макроэкономика. Глобальный подход», «Деньги, банки и денежно – кредитная политика» и «Деньги, банковское дело и кредитная политика» 1. ПОНЯТИЕ И ЦЕЛИ КРЕДИТНО – ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА 1.1. Понятие кредитно – денежной политики Кредитно – денежная политика ... центральный банк может осуществлять либо вливание денежных резервов в кредитную систему государства, либо изъятие их. Операции на ...
Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Обеспечение экономического роста при низкой инфляции — это, конечно, высшая цель денежно-кредитной политики.
Денежно-кредитную политику часто называют денежно-кредитной политикой, потому что это политика управления количеством денег в обращении. Социально-экономические предпосылки проведения денежно-кредитной политики — наличие банковской системы и денежных отношений. Само название этой политики как денежно-кредитной обусловлено двумя факторами, которые традиционно использовались в регулятивной практике центральных банков:
– направлением ее на регулирование денежной массы (предложение денег) через эмиссионный механизм;
- обеспечением регулирования предложения денег через кредитный механизм.
Ключевым субъектом денежно-кредитной политики является государство, перед которым стоит задача создания наиболее благоприятных монетарных условий для экономического и социального развития страны. Эту миссию государства выполняют через уполномоченные органы — Центральный банк, органы надзора за деятельностью банков и контроля за денежным обращением, институты страхования банковских депозитов, коммерческие банки и т.п. Определенная роль предоставляется также общим органам государственного управления — правительству, его отдельным структурам: министерству финансов, экономики, казначейству т.д. Однако ведущая роль в разработке и реализации денежно-кредитной политики принадлежит Центральному банку.
1.2 Направление, цели и методы денежно — кредитной политики
Конечная цель денежно-кредитной политики — обеспечить стабильность цен, полную занятость и рост реального объема производства. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.
Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором зиждется вся оставшаяся денежная масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая.
Денежная кредитная политика государства
... денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая. Осуществляя денежно-кредитную политику, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, центральный банк ... когда функции центральных банков начали определяться в экономике с бумажными деньгами и коммерческими банками. Сегодня в каждой ...
Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. С помощью денежно-кредитного регулирования государство пытается смягчить экономические кризисы, обуздать инфляцию, для поддержания экономической ситуации государство использует кредиты для стимулирования инвестиций в различные отрасли экономики страны.
С 1992 года денежно-кредитная политика Банка России направлена на достижение финансовой стабилизации, в первую очередь, снижение темпов инфляции, укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны, создание условий для осуществления позитивных структурных сдвигов в экономике. Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое Банком России, основано на принципе количественных ограничений роста денежной массы.
С 1996 г приоритеты денежно-кредитной политики сместились в сторону увеличения реальной денежной массы в экономике с дальнейшим снижением среднемесячных темпов инфляции. Следует отметить, что кредитная политика реализуется с использованием косвенных и прямых методов воздействия. Различие между ними состоит в том, что Центральный Банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т.е. количественные ограничения кредита).
Инструменты денежно-кредитной политики многочисленны и разнообразны. Их подразделяют на экономические и административные.
Среди экономических методов классики обычно выделяют три метода: регулирование учетной ставки, обязательной резервной ставки и операций на рынке ценных бумаг. Банк России, являясь органом, определяющим и проводящим денежно-кредитную политику в РФ, использует следующие инструменты и методы:
рефинансирование банков и предоставление кредитов. Термин «рефинансирование» относится к получению средств кредитными организациями от центрального банка. Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило в виде векселей).
В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам, т.е. изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Это основная цель этого метода денежно-кредитной политики центрального банка.
Денежно-кредитное регулирование экономики центральным банком
... денежно-кредитного регулирования деятельности коммерческих банков со стороны Центрального банка Российской Федерации. Глава 1. Центральный банк; методы денежно-кредитного регулирования экономики центральным банком 1.1. Центральный банк: пути формирования и формы организации; Центральный банк Российской Федерации Возникновение центральных банков связано с формированием и развитием кредитной ...
В настоящее время минимальные резервы — это наиболее ликвидные активы, которые должны иметь все кредитные учреждения, обычно в виде наличных денег в банках или в виде депозитов в центральном банке. Нормы данных резервов определяются именно ЦБ.
Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия. Минимальные резервы выполняют две основные функции:
Во-первых, в качестве ликвидных резервов они служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Например, если коммерческий банк обанкротится, именно эти резервы должны погасить депозиты клиентов банка.
Во-вторых, минимальные резервы — это инструмент, используемый центральным банком для регулирования количества денег в стране. Изменяя норматив резервных фондов, центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков и, как следствие, возможность осуществления ими эмиссии депозитов. Изменения минимальной нормы резервирования влияют на прибыльность кредитных организаций. Таким образом, в случае увеличения резервных требований возникает как бы упущенная выгода. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, этот метод является наиболее эффективным антиинфляционным инструментом.
За последние пятнадцать-двадцать лет роль этого метода регулирования кредита и денег снизилась. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в западных странах) происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.
— Операции на открытом рынке Постепенно два вышеописанных метода денежно-кредитного регулирования (рефинансирование и обязательное резервирование) утратили свое первостепенное по важности значение, и главным инструментом денежно-кредитной политики стали интервенции центрального банка, получившие название операций на открытом рынке. Этот метод заключается в том, что центральный банк проводит операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе.
Покупка ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, тем самым увеличивая их кредитоспособность, и наоборот. Центральный банк периодически вносит изменения в указанный метод кредитного регулирования, меняет интенсивность своих операций, их периодичность. Впервые операции на открытом рынке стали активно использоваться в США, Канаде и Великобритании в связи с наличием развитого рынка ценных бумаг в этих странах. Впоследствии этот метод кредитного регулирования получил широкое распространение в Западной Европе. Таким образом, операции на открытом рынке, этот метод денежно-кредитного регулирования существенно отличаются от двух предыдущих.
Эволюция бумажных и кредитных денег в денежной системе постиндустриального ...
... и ее объем с помощью денежных агрегатов 5) Провести параллель в эволюции денег от товарного обмена до современных денежных средств и систем: кредитные карточки, платежные системы и др. Глава ... Основными целями и задачами данной работы являются: 1) Раскрыть понятие и сущность денег. 2) Проследить исторический путь развития денег от монеты до бумажных денег развития форм стоимости и ...
Основное отличие заключается в использовании более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также процентная ставка, используемая в этом случае, могут ежедневно меняться в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность этого метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности. Наряду с экономическими методами, с помощью которых центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков, он может использовать административные методы воздействия в этой сфере.
К ним относятся, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение на сумму выдаваемых кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, этот метод является прямым методом воздействия на деятельность банков.
Следует отметить, что, реализуя указанную политику сдерживания банковской активности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению коммерческой активности. Поэтому метод количественных ограничений не применялся так активно, как раньше, а в некоторых странах был полностью отменен. Также центральный банк может устанавливать различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся коэффициенты достаточности капитала коммерческого банка, коэффициенты ликвидности баланса, максимальные коэффициенты риска на заемщика и некоторые дополнительные коэффициенты. Перечисленные стандарты являются обязательными для коммерческих банков.
Кроме того, центральный банк может устанавливать дополнительные стандарты, так называемые стандарты оценки, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на нужном уровне. При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков. Очевидно, что использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.
2. Основные правила денежно-кредитной политики банка России
2.1 Денежно-кредитная политика банка России, Денежно-кредитная политика
В современных условиях в основе ДКП большинства стран лежит принцип «компенсационного регулирования», основанный на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий, которые применяются на различных фазах экономического цикла:
-
политика денежно-кредитной рестрикции (политика «дорогих денег») — ограничение кредитных операций, повышение уровня процентных ставок, торможение темпов роста денежной массы. Применяется в условиях оживления хозяйственной конъюнктуры с целью ограничить кредитование экономики с тем, чтобы избежать перепроизводство товаров;
4 стр., 1655 словВ ОАО «Московский кредитный банк»
... показателей деятельности ОАО «Московский кредитный банк». При написании отчета по практике использованы различные источники информации: ... прохождения практики. 1. Характеристика банковской организации 1.1. Характеристика ОАО «Московский кредитный банк» Московский кредитный банк основан ... г., выдана комиссией по товарным биржам Министерства РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства; ...
-
политика денежно-кредитной экспансии (политика «дешевых денег») — стимулирование кредитных операций, снижение нормы процента, нагнетание в платежный оборот дополнительных денежных средств. Применяется в кризисной фазе цикла в условиях спада производства и роста безработицы. Он заключается в стимулировании операций банковского кредитования, введении льготных условий кредитования с целью увеличения спроса на товары и услуги и оздоровления экономической среды.
Методы денежно-кредитного регулирования обычно делятся на общие и выборочные.
Общие (косвенные) методы, Селективные (прямые) методы
Банк России развивает денежно-кредитную политику как составную часть национальной макроэкономической политики. Этот процесс организован следующим образом:
-
Банк России разрабатывает проект ДКП и передает его на рассмотрение Национальному банковскому совету;
-
Национальный банковский совет дает по проекту заключение;
-
Банк России уточняет проект по рекомендациям Национального банковского совета и представляет его Президенту РФ и Правительству РФ;
-
до 1 октября Банк России представляет в Государственную Думу проект Основных направлений единой государственной ДКП на предстоящий финансовый год, который должен быть утвержден до 1 декабря.
Основные направления единой государственной ДКП на предстоящий финансовый год содержат анализ состояния и прогноз развития экономики РФ. основные ориентиры, параметры и инструменты единой ДКП. Реализация утвержденной ДКП возложена на Банк России.
Особенность советской банковской практики заключалась в четком разграничении наличного и безналичного денежного обращения. Понятие «эмиссия денег» в основном применялось к эмиссии наличных денег в обращении. До 1988 г. эмиссионный процесс концентрировался в Госбанке СССР, поскольку
Стройбанк осуществлял кредитные вложения за счет бюджетных источников, а выпуск Внешэкономбанка был незначительным. Создание системы специализированных банков поставило их в положение главных эмитентов денег, т.е. процесс денежной эмиссии стал децентрализованным. Дальнейшее реформирование кредитной системы, создание сети коммерческих банков и единого выпуска ЦБ РФ привели к изменению методов денежно-кредитного регулирования.
До начала 1990-х годов денежная масса не рассматривалась как неотъемлемый предмет регулирования. Главный объект регулирования — наличные деньги в обращении. Другим объектом служила величина кредитных вложений (безналичные деньги, эмитированные в оборот банковской системой).
Формирование кредитной политики коммерческого банка
... предложения по улучшению кредитной политики банка. Объектом прохождения преддипломной практики является региональный коммерческий банк ОАО Банк «Кузнецкий». В качестве предмета исследования выбран процесс формирования и реализации кредитной политики банка, то есть, стратегия и тактика банка по ...
Процессы управления этими показателями были обособлены. Плановая сумма наличных денег фиксировалась в кассовом плане Госбанка СССР, размер кредитных вложений определялся в сводном кредитном плане.
С созданием в 1988 г. системы специализированных банков сводный кредитный план стал составляться на базе расчетов кредитных планов специализированных банков. При этом были запланированы кредитные ресурсы по отдельным источникам и ссуды — в сумме на краткосрочные и долгосрочные цели. Изменилась кредитная политика. Если до 1988 г. расширение кредитования экономики рассматривалось как положительная тенденция, то в 1988 г. кредитное планирование ориентируется на ресурсосбережение. Таким образом, традицией для банковской практики было наличие чрезмерно централизованной системы кредитного менеджмента, нарушение качественного единства денежной массы как объекта управления, что впоследствии стало одним из факторов инфляции.
Создание системы независимых коммерческих банков привело к дальнейшей децентрализации кредитных ресурсов. Принципиально изменились и методы денежно-кредитного регулирования. Руководящие принципы денежно-кредитной политики основаны на макроэкономических показателях, таких как общий рост производства, индексы цен и инфляции, уровень занятости и состояние платежного баланса страны. Использование традиционных инструментов денежно-кредитного регулирования должно позволить государству влиять на объем и структуру кредитных вложений в экономику, влиять на все важнейшие показатели экономического роста.
2.2 Правила денежно-кредитной политики банка России
Для начала нами было построено правило в его стандартной формулировке, определенной для модели маленькой открытой экономики, базирующейся на работах Clarida, Gali, Gertler (1998, 2000) и Cuche (2000).
Этот тип правила является модификацией классического правила Тейлора. Основополагающими здесь являются два уравнения: правило поведения центрального банка и уравнение денежной составляющей совокупного спроса. Первое уравнение устанавливает правило, в соответствии с которым должно изменяться значение инструмента в ответ на отклонения инфляции, уровня экономической активности и реального обменного курса от своих целевых значений (или тренда).
Пусть b обозначает целевое изменение инструмента денежно-кредитной политики в момент времени t , выраженное в форме номинальной ставки процента или темпа роста денежной базы по отношению к предыдущему периоду.
Тогда:
t b = α + β(E[ t , k |Ωt] – t , k ) + γ(E[ yt , q |Ω t ] – t , q y ) +
Совершенствование депозитной политики банка на примере Сберегательного ...
... коммерческие банки должны разрабатывать политику в области пассивных операций посредством диверсификации (разнообразия) депозитных операций. Кроме того, самым важным звеном в работе банка ... Сбербанка России используется не в полной мере, что позволяет говорить о возможности совершенствования его деятельности по привлечению сбережений населения и средств корпоративных клиентов. Цель дипломной работы ...
+ δ (E[ rert , l | Ω t ] – t , l rer ),
где t , k обозначает средний темп роста цен между периодами t и t + k ; * — декларируемое Центральным банком целевое значение инфляции на этот период; yt , q — средний темп роста реального ВВП или другого показателя экономической активности от значений периода t к t + q ; y* — целевое значение роста экономики для этого промежутка времени; rert , l — средний темп роста реального курса от периода t к t + l ; rer* — целевое укрепление/обесценение национальной валюты за этот период. E — оператор ожиданий, и Ω t —информационное множество на момент t . α — желаемое или долгосрочное значение инструмента денежно-кредитной политики при том условии, что инфляция, экономическая активность и реальный курс находятся на своих целевых уровнях.
Второе уравнение устанавливает простой механизм частичной коррекции, который связывает фактические и целевые значения операционного инструмента центрального банка.
bt = (1 – ρ) t b + ρ bt –1 + ε t ,
Шокам можно дать две разные, но совершенно совместимые интерпретации. Во-первых, такие шоки могут отражать неспособность центрального банка поддерживать стоимость инструмента на уровне, предписанном стандартом, например, в случае шока спроса на деньги. С другой стороны, шоки могут также отражать преднамеренные решения денежных властей о временном отклонении политики от систематического правила (т.е. «шоки политики» как таковые).
Монетарная или денежно-кредитная политика государства
... денежно-кредитной политики за 2005-2007 годы, охарактеризовать ее основные направления на 2008-2010 годы, затронуть актуальные вопросы, связанные с данной темой сегодня. При написании курсовой работы ... и это приводит к росту ВНП. 5. Исходя из этого, М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики: государство должно поддерживать постоянный прирост денежной ...
Объединение уравнения частичной коррекции с целевой моделью дает нам вид правила, которое мы оценивали эмпирически.
Учитывая особенности условий проведения денежно-кредитной политики и задач, стоящих перед денежными властями, при попытке построения правила поведения Банка России нами использовалось несколько альтернативных агрегатов в качестве инструментов: ставки Банка России по привлекаемым депозитам на различные сроки, ставка межбанковского рынка, а также агрегат денежной базы. В качестве целевых переменных, во первых, выступала инфляция как индекс потребительских цен, рассчитываемый Госкомстатом. Целевой показатель валютного рынка — темпы реального укрепления рубля по отношению к доллару США — первоначально был рассчитан на основе официальных данных Центрального банка в различных модификациях (по отношению к доллару США на базе номинального обменного курса на конец месяца или среднемесячного значения, реальный эффективный курс, а также реальный курс, построенный на базе ИПЦ, дефлированного по ценам импорта и экспорта.
В качестве показателей, отражающих состояние и динамику реального сектора экономики, на первоначальном этапе нами были использованы индексы ВВП и промышленного производства.
Первый из них дает самое полное представление об экономической динамике: так, сектор промышленности составляет лишь около 30% в составе ВВП, в то время как сектор услуг — более
50%. Очевидно, что в отдельные периоды динамика сектора услуг может оказаться доминирующей, определяющей темпы роста экономики в целом, и поэтому аппроксимировать темпы экономического роста динамикой промышленного производства не вполне корректно. В то же время сложности, связанные с использованием индекса ВВП, заключаются в том, что этот показатель рассчитывается лишь на квартальной основе, а официальные месячные данные не публикуются. Фактически, они рассчитываются ГКС, но исключительно для индикативных целей. Кроме того, ряд ВВП регулярно пересматривается и, в этом смысле, данные, которые имеются на момент проведения исследования и используются в расчетах, в большой степени не соответствуют тем данным, на которые ориентировался Центральный банк, принимая решения в прошлом. С этой точки зрения ряд, характеризующий промышленное производство, является более адекватным: официальные данные, с одной стороны, публикуются на месячной основе, с другой, являются относительно точными и пересматриваются в малой степени обозначает средний темп роста цен между периодами декларируемое Центральным банком целевое значение инфляции на этот период— средний темп роста реального ВВП или другого показателя экономической активности от значений периода — целевое значение роста экономики для этого промежутка времени — средний темп роста реального курса от периода— целевое укрепление/обесценение национальной валюты за этот период — оператор ожиданий, и информационное множество на момент времени — желаемое или долгосрочное значение инструмента денежно-кредитной политики, при том условии, что инфляция, экономическая активность.
2.3 Цели и инструменты денежно-кредитной политики России
денежно-кредитной политики государства.
Цели кредитно–денежной политики:
1) устойчивые темпы роста национального производства;
2) стабильные цены;
3) высокий уровень занятости населения;
4) равновесие платежного баланса.
Хотя денежно-кредитная политика определяется правительством страны, ее проводником является Центральный банк. Он располагает набором средств, которые называются инструментами денежно-кредитной политики. Эти инструменты в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом в виде банковских депозитов, либо на процентные ставки.
На первом этапе Центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов. На втором – изменения в данных факторах передаются в сферу производства, способствуя достижению конечных целей.
Инструменты денежно-кредитной политики не обязательно используются по отдельности, а наоборот, обычно используется сразу два инструмента и более, чтобы их эффекты взаимно усиливали друг друга. Мероприятия подобного рода называются комплексной политикой.
Имеющиеся в распоряжении ЦБ инструменты различаются:
кредитная экспансия
прямые (административные)
количественные
4. По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики разделяются на долгосрочные и краткосрочные. Под долгосрочными (конечными) целями подразумеваются те задачи, реализация которых может осуществляться от года до нескольких десятилетий (например, финансовая стабилизация, экономический рост).
К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики (например, преодоление финансового кризиса в стране).
Основными общими инструментами кредитно–денежной политики являются:
1) изменение нормы обязательного резервирования;
2) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);
3) операции на открытом рынке.
Политика обязательных резервов.
Минимальные резервы выполняют две основные функции:
1) они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов Центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации;
2) минимальные резервы являются инструментом, используемым Центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средств Центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном объем выдаваемых ими кредитов), а, следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в Центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, Центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резервирования средств в Центральном банке. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций.
Изменения минимальной нормы резервирования влияют на прибыльность кредитных организаций. Таким образом, в случае увеличения резервных требований возникает как бы упущенная выгода. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, этот метод является наиболее эффективным антиинфляционным инструментом.
Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые учреждения, в основном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты, оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими банками, располагающими большими ресурсами.
В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли указанного метода кредитно-денежного регулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в западных странах) происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.
Понижение нормы денежных резервов приведет к увеличению денежного мультипликатора, а, следовательно, увеличит объем той денежной массы, которую может поддерживать некоторое количество резервов. Если Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов банков и к мультипликационному уменьшению денежного предложения. Этот процесс происходит очень быстро. Ибо, как только подписывается решение об увеличении резервных норм, каждый банк сразу же обнаруживает недостаточность своих резервов. Он срочно продаст часть своих ценных бумаг и потребует возвращения ссуд.
Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным, поскольку он затрагивает основы всей банковской системы. Он является настолько мощным, что в действительности его применяют раз в несколько лет, а не каждый день, как в случае с операциями на открытом рынке.
Рефинансирование коммерческих банков.
Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).
Переучет векселей долгое время был одним из основных методов денежно-кредитной политики Центральных банков Западной Европы, которые предъявляли определенные требования к учитываемому векселю, главным из которых являлась надежность долгового обязательства.
Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) на незначительную величину в меньшую сторону (в Европе 0,5-2,0 процентных пункта).
Центральный банк покупает долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.
В случае повышения Центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики Центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.
Изменение официальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу:
1) затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в Центральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений;
2) изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по активным кредитным операциям.
Также изменение официальной ставки Центрального банка означает переход к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в свою деятельность.
Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в Центральном банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.
Помимо установления официальных ставок рефинансирования и редисконтирования Центральный банк устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения — не более трех месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые Центральными банками.
Центральный банк проводит политику учетной ставки (которую еще называют иногда дисконтной политикой), выступая в роли «заимодателя в последней инстанции». Он представляет ссуды наиболее устойчивым в финансовом отношении банкам, испытывающим временные трудности. Федеральная резервная система (ФРС) США иногда осуществляет долгосрочное кредитование на особых условиях. Это могут быть ссуды мелким банкам для удовлетворения их сезонных потребностей в денежных средствах. Иногда также ссуды предоставляются банкам, оказавшимся в сложном финансовом положении и нуждающимся в помощи для приведения в порядок своего баланса.
Когда банк берет ссуду, он переводит ФРС выписанное на себя долговое обязательство, обычно обеспеченное государственными ценными бумагами. При возвращении ссуды ФРС взыскивает процентные платежи, размер которых определяется процентной ставкой.
Давая ссуду, ФРС увеличивает резервы коммерческого банка, причем для ее поддержания не нужны обязательные резервы, т.е. вся ссуда увеличивает избыточные резервы банка, его способность к кредитованию.
Если ФРС уменьшает учетную ставку, то это поощряет банки к приобретению дополнительных резервов путем заимствования у ФРС. В этом случае можно ожидать увеличения денежной массы. Напротив, повышение учетной ставки соответствует стремлению руководящих кредитно-денежных учреждений ограничить предложение денег.
Изменив учетную ставку, можно лишь ожидать соответствующих действий банков. Нельзя заставить банки взять кредит на сумму, необходимую государству. В своей дисконтной политике Центральный банк может играть лишь пассивную роль. Только в операциях на открытом рынке Центральный банк может играть активную роль. Но никогда не стоит недооценивать роль учетной ставки: изменяя ее, Центральный банк имеет большую силу для того, чтобы оказать ограничивающее влияние на банки. И все же по эффективности применения политика учетной ставки стоит после операций на открытом рынке.
Операции на открытом рынке.
Этот метод заключается в том, что Центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Покупка ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, тем самым увеличивая их кредитоспособность, и наоборот, Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного регулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.
Впервые операции на открытом рынке стали активно использоваться в США, Канаде и Великобритании в связи с наличием развитого рынка ценных бумаг в этих странах. Впоследствии этот метод кредитного регулирования получил широкое распространение в Западной Европе.
Прямая операция
Главное отличие данного метода – это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики Центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность этого метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.
количественных кредитных ограничений.
Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение на сумму выдаваемых кредитов. Контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики.
Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменен.
Также Центральный банк может различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся коэффициенты достаточности капитала коммерческого банка, коэффициенты ликвидности баланса, максимальные коэффициенты риска на заемщика и некоторые дополнительные коэффициенты. Перечисленные стандарты являются обязательными для коммерческих банков. Также Центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.
При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов Центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.
Очевидно, что использование административного воздействия со стороны Центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.
Кроме трех основных вышеприведенных инструментов денежной политики, государство также иногда использует второстепенное селективное регулирование, которое касается фондовой биржи, потребительского кредита и увещеваний.
Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, государство устанавливает предписываемую законом «маржу», т.е. процент от продажной цены ценной бумаги, который должен быть оплачен при покупке либо наличными либо ценными бумагами, в то время как на другую часть может быть выписана долговая расписка. Маржу повышают при желании ограничить спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.
Если государство хочет не допустить увеличения денежной массы, то оно может всеми возможными средствами отбивать желание брать потребительский кредит: повысит ставку процента по нему или предпишет делать беспроцентный вклад в Центральный банк при покупке кредитной карточки.
Государство в лице Центрального банка может влиять на банки путем словесного убеждения. Могут быть политические заявления, общие решения, просто призывы к тому или иному действ ию.
3. Перспективы развития денежно-кредитной политики в России
3.1 Основные направления совершенствования денежно-кредитной политики в Российской Федерации
В 2006 году усилия Банка России будут направлены на формирование более гибкой системы используемых инструментов денежно кредитной политики, адекватной изменениям макроэкономической среды, структуры финансового рынка, банковской, платежной и расчетной систем. При этом получат дальнейшее развитие как постоянно действующие инструменты денежно кредитного регулирования, так и инструменты, базирующиеся на проведении рыночных операций.
Вместе с тем Банк России намерен совместно с Правительством Российской Федерации активно воздействовать на улучшение экономических условий, в которых осуществляется денежно кредитная политика. В первую очередь это касается создания благоприятных предпосылок для активного функционирования рынка межбанковских кредитов, восстановления доверия к государственным ценным бумагам со стороны российских, иностранных инвесторов и укрепления на этой основе такого важного сегмента финансового рынка, как рынок государственных долговых обязательств .
Обязательные резервы
Для всех кредитных организаций унифицированы сроки представления расчета регулирования обязательных резервов и сроки проведения перерасчетов по обязательным резервам; уточнен порядок проведения регулирования размера обязательных резервов по тем кредитным организациям, которым подлежат возврату излишне перечисленные в обязательные резервы средства.
операций на открытом рынке
В настоящее время проведена работа по подготовке новой редакции положений Банка России “Об обязательных резервах». В отношении купли продажи иностранной валюты на открытом рынке Банк России будет впредь проводить взвешенную политику, направленную на предотвращение резких колебаний курса национальной валюты, наращивание золото валютных резервов, предотвращение чрезмерного и необоснованного увеличения денежной массы, формирование рациональных ожиданий.
Рефинансирование банков Банком России будет осуществляться работа по совершенствованию механизмов и нормативной базы рефинансирования банков, а также по распространению процедуры предоставления обеспеченных кредитов Банка России (внутридневных кредитов и кредитов “овернайт ”) на банки иных регионов (кроме Московского региона г. Санкт Петербурга) по мере технической готовности соответствующих региональных подразделений Банка России.
По мере развития единой телекоммуникационной системы и системы расчетов Банка России планируется совершенствование процедуры предоставления банкам кредитов путем постепенной автоматизации этого процесса через создание программных комплексов по кредитным операциям перехода на электронный документооборот между всеми участниками процесса кредитования. Это позволит банкам повысить оперативность и эффективность управления своей ликвидностью, снизить системные и внесистемные риски, а для банковской системы будет способствовать обеспечению бесперебойного функционирования системы безналичных расчетов и в значительной степени решению проблемы неплатежей .
Банк России предполагает расширить перечень активов, принимаемых в залог при предоставлении кредитов Банка России, за счет включения в него векселей финансово устойчивых платежеспособных предприятий, закладных, прав требований по кредитным договорам, а также разработать новые схемы рефинансирования банков. Банк России примет участие в разработке программы ипотечного кредитования совместно с органами исполнительной власти и банками, активно работающими с населением. Осуществление Банком России рефинансирования банков под залог векселей, прав требований по кредитным договорам закладных будет способствовать привлекательности кредитования банками реального сектора экономики.
Процентная политика
Однако развитие этих видов кредитов в настоящее время затруднено ввиду связанных с ними высоких процентных рисков. Как уже отмечалось, решение этой проблемы возможно путем внедрения индексируемых инструментов. В условиях незавершенности процесса восстановления финансовых рынков ориентир по уровню реальной процентной ставки может быть задан Банком России на основе введения индексируемых инструментов в практику среднесрочного рефинансирования банков. В этом случае реальная процентная ставка по такому виду инструмента может выступать в качестве базовой для расчета ставок по потребительским ипотечным кредитам.
3.2 Предварительные итоги и прогноз на будущее
Предусмотренная бюджетная политика формирует в целом благоприятные условия для проведения денежно кредитной политики. Доходы федерального бюджета будут превышать расходы (без учета расходов по обслуживанию государственного долга), и первичный профицит составит 3,18% ВВП. С учетом расходов на обслуживание государственного долга планируется, что общий объем дефицита федерального бюджета будет минимальным с начала периода проведения экономических реформ составит 1,08%ВВП, или 57,8 млрд. рублей.
Это означает существенное сокращение спроса государственного сектора на заемные ресурсы и расширение возможностей кредитования частного сектора экономики. При проведении денежно кредитной политики в 2000 году в условиях плавающего валютного курса рубля контроль за денежным предложением остается важнейшим механизмом обеспечения внесвое значение с точки зрения процесса постановки целей денежно кредитной политики. По оценкам Банка России продолжится развитие некоторых тенденций изменения структуры денежной массы.
Так, несмотря на планируемую индексацию заработной платы и пенсий, предполагается дальнейшее среднесрочное сокращение удельного веса наличных денег в структуре денежной массы. Более широкое внедрение зарплатных пластиковых карт с принятием закона о гарантировании вкладов частных лиц в коммерческих банках также будет способствовать сокращению удельного веса наличных денег.
Однако возможно развитие и новых тенденций, связанных с изменениями в структуре ресурсов коммерческих банков. Если в 2005 году прирост ресурсов коммерческих банков происходил в основном за счет увеличения средств на счетах предприятий, то в 2006 году можно ожидать некоторого уменьшения влияния этого фактора в процессе формирования спроса на деньги, что связано с возможным замедлением прироста цен на нефть.
Заключение
В заключение хотелось бы отметить, что перед Центральным банком России стоит грандиозная задача восстановления и оптимизации банковской системы, проведение денежно-кредитной политики, исключительная важность которой в настоящее время обусловлена инфляционными проблемами.
Но не стоит забывать, что денежно-кредитная политика эффективна лишь в сочетании с другими составляющими единой финансовой политики государства и не способна обеспечить долгосрочный эффект экономического роста.
Долгосрочного эффекта можно достичь лишь с помощью эффективной инвестиционной политики, для которой требуется создание комплекса благоприятных условий в краткосрочный период. Это и должны обеспечить денежно-кредитная и фискальная политика государства.
В данной курсовой работе проведена попытка последовательного анализа деятельности ЦБ России в направлении осуществления денежно-кредитного регулирования начиная. Не претендуя на полноту (учитывая обширность вопроса), приведенного анализа по традиционным методам осуществления денежно-кредитного регулировании, и как следствие — изменений в экономике страны в общем, вышеизложенный материал позволяет выделить основные, характерные моменты текущего периода в рамках рассматриваемого вопроса:
высокая степень взаимосвязи динамики по механизмам осуществления денежно-кредитного регулирования и динамики процессов в экономике РФ позволяет говорить об увеличивающейся действенностью мер принимаемых ЦБ в данной области;
следует отметить более решительный переход в политике Банка России от административно-командных к рыночным методам регулирования;
сочетание мер принимаемые ЦБ в области валютной политики и в области дисконтной политики по национальной валюте позволили добиться определенных успехов в процессе обеспечения устойчивости рубля, повышения размеров золотовалютных резервов;
сложившаяся динамика макроэкономических показателей свидетельствует об адекватности денежно-кредитной политики, способствующей достижению запланированного уровня инфляции при наиболее полной реализации потенциала экономического роста.
Однако, следует отметить, что на фоне неопределенности ситуации на внешнем рынке с ценами на нефть и с реструктуризацией внешнего долга России дальнейшая динамика событий в этих областях, судя по всему, будет в будущем, определять действия Банка России в области денежно-кредитного регулирования, и накладывать определенные ограничения в выборе им тех или иных механизмов действия.
В рамках поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:
1. рассмотрены общие концепции денежно-кредитной политики в России, в частности основная роль Центрального Банка Российской Федерации;
2. проанализировано текущее состояние денежно-кредитного регулирования в России;
3. изучены перспективы развития денежно-кредитной политики в России.
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть вторая от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ (с изменениями от 03.06.2006г)
2. Налоговый Кодекс Российской Федерации (Собрание законодательства РФ с изменениями от 26.10.2005г)
3. Федеральный закон «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)» в ред. Федеральных законов от 26.04.2005 N 65-ФЗ,.
4. Денежно-кредитная политика — 2006 // Деньги и кредит. №12, 2005 г.
5. Банковское дело. Под ред.В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. М., «Финансы и статистика», 2005 г. — 265с.
6. Большой экономический словарь / под ред. Азрилияна А.Н. — 3-е изд. Стереотип. — М.: Институт новой экономики, 2001-864с.
7. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. — СПб: Питер, 2002. — 240с.
8. Долан Э. Дж., Д.Е. Линдсей. Макроэкономика. С-Пб, «Литера плюс», 2006г. — 457с.
9. Ковалева А.М. Финансы и кредит: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2002. — 512с.
10. Материалы X съезда АРБ // Деньги и кредит. №6, 2004 г.
11. Моисеев С.Р. Анализ эффективности валютных интервенций Банка России // Банковское дело. №11, 2005 г.
12. Пономарев Ю.В. Российские банки в международном сообществе // Деньги и кредит. №8, 2005г.
13. Рушайло П. Плати туда, не знают куда // Коммерсант +деньги. №46 (299) от 22 ноября 2004 г.
14. Саркисянц А.Г. О состоянии банковской системы и возможных направлениях ее реформирования // Банковское дело. №9, 2005 г.
15. Тенденции экономического развития России в первом полугодии 2006 года // Деньги и кредит. № г.7, 2006
