Ценная бумага — документ, удостоверяющий право её владельца на получение дохода в будущем. Иными словами, ценная бумага подтверждает факт предоставления капитала инвестора эмитенту и дает право владельца на получение дохода. В зависимости от формы предоставления капитала и способа выплаты дохода, ценные бумаги делятся на долговые и долевые 1. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг в Российской Федерации (далее — РФ) регламентируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».
Долговые ценные бумаги обычно имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством выплатить сумму в определенную дату. Долевые ценные бумаги представляют долю в реальной собственности и подразумевают получение дохода на неопределенный срок 2.
Ценные бумаги выпускаются в обращение эмитентом. Дальнейшие отношения между участниками по поводу выпуска, обращения и гашения называются биржевыми торгами или иначе рынок ценных бумаг, который, в свою очередь, подразделяется на первичный и вторичный. Роль рынка ценных бумаг в РФ велика, с помощью механизмов фондового рынка государство осуществляет при необходимости финансирование бюджетного дефицита, регулирует денежную массу и осуществляется перераспределение ресурсов. Таким образом, можно сделать вывод о том, что выбранная мной тема реферата актуальна на сегодняшний день.
ГЛАВА 1 ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ ВИДЫ
1.1 Понятие ценных бумаг
В соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права 1.
Также, более подробное понятие ценной бумаги существует в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг»: Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
1. закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
2. размещается выпусками;
3. имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги .
Иными словами, ценная бумага — финансовое средство, предоставляющее возможность выгодоприобретателю в будущем получать доход.
Рынок ценных бумаг — совокупность экономических отношений эмиссии и обращения ценных бумаг между его участниками, а участниками этого рынка являются эмитент и инвестор.
Понятие и виды ценных бумаг
... получает (получит) инвестор за свой отчужденный капитал. Этот процесс называется капитализацией дохода. Капитализация дохода Капитализация дохода ценной бумаги есть денежная сумма, которая, будучи использована как другой доходный актив, например ...
Эмитентом является юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами 1.
Инвестор — физическое или юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, который приобретает ценные бумаги с целью получения дохода, в установленном законом порядке.
Обращение ценных бумаг — заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги 2.
1.2 Виды ценных бумаг
Ценные бумаги различают:
ь Акция — ценная бумага, предоставляющая право ее владельцу принимать участие в управлении акционерным обществом и получать дивиденды (часть прибыли организации).
Акции различают привилегированные и обыкновенные. Привилегированная акция — акция, которая предоставляет право ее владельцу получать фиксированный доход, а также ликвидационную стоимость, которую владелец привилегированной акции получает в случае ликвидации организации. Дивиденды и ликвидационная стоимость определены уставом акционерного общества. Однако, в отличие от обыкновенной, привилегированная акция, не дает права голоса на общем собрании акционеров. Обыкновенная акция — акция, которая предоставляет право ее владельцу получать дивиденды, в зависимости от величины прибыли акционерного общества, а также дает право голоса на общем собрании акционеров. Как правило, на рынке ценных бумаг, обыкновенные акции имеют более высокую стоимость, чем привилегированные.
ь Облигация — ценная бумага (долговое обязательство), предоставляющая право ее владельца, на получение от эмитента облигации ее номинальной стоимости или другого имущества. Владелец облигации также может получать фиксированный доход от номинальной стоимости. Доходом является процент или дисконт.
Опцион эмитента — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе 1. Таким образом, можно сделать вывод: опцион — договор, в соответствии с которым, потенциальный покупатель или продавец получает право приобрести или продать товар (ценные бумаги или иные активы).
ь Вексель — ценная бумага, являющаяся безусловным, письменным, абстрактным долговым обязательством, строго установленной формы, дающая его владельцу — векселедержателю бесспорное право требовать уплаты, указанной в нем суммы от должника до наступления срока. Различают простые и переводные векселя. Соло вексель (простой) — письменный документ, по которому заемщик-векселедатель обязуется уплатить бенефициару-векселедержателю определенную сумму в определенный срок. Тратто (переводной) — письменный документ, по которому векселедатель (трассант) поручает плательщику (трассату) выплатить определенную сумму в установленный срок третьему лицу — ремитенту.
ь Инвестиционный пай — ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество.
Это имущество составляет паевой инвестиционный фонд, дает право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда) 1.
ь Банковский сертификат. Сертификат — ценная бумага, которая предоставляет право инвестору, по истечении указанного срока, получить доход в виде процентов. Сертификаты отличаются от обычного банковского вклада:
1)Сертификат оформляется только в валюте РФ;
2)Может быть только срочным;
3)Срок ограничен на 3 года без возможности пролонгации;
4)По истечению срока сертификата проценты не начисляются и при обращении владельца, выплачивается та сумма, которая указана в сертификате;
5)Может выступать обеспечением по кредиту;
6)Может быть продан, подарен, передан, именной сертификат передается по средствам цессии.
Банковские сертификаты различаются на сберегательные и депозитные. Сберегательный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада и права вкладчика на получение по истечению указанного срока, сумму вклада и процентов. Сберегательные сертификаты приобретаются только физическими лицами. Депозитный сертификат — ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита) и права вкладчика на получение по истечению указанного срока, сумму вклада и процентов. Депозитные сертификаты приобретаются только юридическими лицами.
ь Чек — ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю 1.
Также существует разделение ценных бумаг на документарные и бездокументарные, именные и на предъявителя. При документарном выпуске эмиссионные ценные бумаги подтверждаются сертификатами, в которых указано количество приобретенных ценных бумаг. Бездокументарная форма выпуска подтверждается записями на лицевых счетах владельца, а также на счетах депо в депозитарии, если право на ценные бумаги учитывается в депозитарии. Схема перехода прав на ценные бумаги (Рис.1) показывает наглядно особенности передачи этих ценных бумаг.
Рисунок 1 Схема перехода прав на ценные бумаги
В соответствии с данными Таблицы 1, можно сделать вывод о том, что любая ценная бумага приносит доход либо эмитенту, либо ее держателю и в рамках этих отношений формируется рынок ценных бумаг (фондовый рынок), целью которого является распределение средств между его участниками, за счет эмиссии и обращения этих ценных бумаг, а также преумножение доходов этих участников.
Таблица 1
Отличия именных ценных бумаг от ценных бумаг на предъявителя
|
Именные ценные бумаги |
Ценные бумаги на предъявителя |
|
|
Содержит информацию о владельце, ФИО владельца отображается на бланке ценной бумаги и в реестре. |
Содержит лишь общие данные о ценной бумаге |
|
|
Передача именной ценной бумаги осуществляется по средствам цессии. |
Передача такой ценной бумаги может осуществляться любым третьим лицом, предъявившим бланк. |
|
ГЛАВА 2 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ИХ ОБРАЩЕНИЕ
2.1 Фондовый рынок
Фондовый рынок является важным инструментом государственной финансовой политики: рынок ценных бумаг способствует эффективному распределению доходов, что вызывает экономический рост всей страны, также размещение государством ценных бумаг помогает регулировать денежную массу и впоследствии уровень ВВП. В условиях становления рыночной экономики ценная бумага приобретает все возможные свойства: она и средство накопления, и средство платежа, и средство обращения, и мировые деньги. Обладая многими свойствами денег, выступает их суррогатом в форме квазиденег 1. Таким образом, можно сделать вывод о том, что рынок ценных бумаг не только приносит доход его участникам, но и положительно влияет в масштабах страны.
Рынок ценных бумаг состоит из рынка капитала и денежного рынка. На рынке капитала обращаются бессрочные ценные бумаги и ценные бумаги, срок которых превышает один год, а на денежном рынке ценные бумаги, сроком до года, а также векселя и банковские сертификаты (вне зависимости от их срока).
Важнейшую роль на фондовом рынке играют ценные бумаги, выпущенные государством. В результате существенных реформ (1991-1997г.) Россия перешла к экономике рыночного типа и созданию трехуровневой системы ее финансирования: прямые инвестиции через рынки капиталов, банковские кредиты, финансирование из бюджета, благодаря этому в России существует понятие рынка ценных бумаг. В результате этих реформ перераспределение доходов в стране стало значительно быстрее, т.к. ранее поступавшие в государство средства стали получать предприятия, а затем и население. Сегодня Россия вполне сопоставима со странами с развитыми рынками капиталов.
2.2 Порядок эмиссии и обращения ценных бумаг
Порядок эмиссии и обращения ценных бумаг государством или муниципальными образованиями регламентируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Ценные бумаги государства размещаются в рамках выпуска, а выпуск разделяется на транши. Транш — часть ценных бумаг данного выпуска, размещаемая в рамках объема данного выпуска в любую дату в течение периода обращения ценных бумаг данного выпуска, не совпадающую с датой первого размещения.
Размещение траншей одного выпуска осуществляется на основании документов, регламентирующих размещение данного выпуска 1. Также для государственных ценных бумаг могут устанавливаться серии, разряды и номера.
Таблица 2
Рынок ценных бумаг
|
Рынок ценных бумаг |
||
|
Внебиржевой рынок |
Фондовая биржа |
|
|
На внебиржевом рынке участвуют в сделках купли-продажи, только впервые выпущенные ценные бумаги. Они могут размещаться публично или закрыто (ценные бумаги размещаются ограниченному кругу лиц и, как правило, при таких сделках не требуется раскрытие финансовой информации).
|
Фондовая биржа — вторичный рынок ценных бумаг, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг, которые уже были в обращении. |
|
Юридические лица также могут выпускать ценные бумаги и совершать сделки купли-продажи с ними.
Цена каждой ценной бумаги определяется в рублях по рыночным ценам, а долговые обязательства в процентах к их номинальной стоимости.
Сделки по купле-продаже ценных бумаг оформляются в договоре, который заключается между держателем и инвестором. Обычно сделки купли-продажи ценных бумаг производятся брокерами и дилерами — профессиональными участниками фондового рынка, они действуют на основании договора поручения. Эти взаимоотношения формируют рынок ценных бумаг, который в свою очередь разделяется на внебиржевой (первичный) и биржевой (вторичный) (Таблица 2).
На внебиржевом рынке характерно размещение всех без исключения ценных бумаг, именно на первичном рынке ценные бумаги начинают свое движении и впоследствии переходят на фондовый рынок при их последующей покупке или перекупе. Отношения на первичном рынке начинаются с выпуска ценных бумаг (Рис.2).
1. Сначала принимается решение о размещении ценных бумаг, если выпускаются акции, решение принимается учредителями акционерного общества или общим собранием, если идет речь о дополнительном выпуске или советом директоров, если выпускаются облигации.
2. На следующем этапе происходит утверждение решения о выпуске ценных бумаг и решение это утверждается органом управления эмитента, который имеет полномочия, согласно законодательства Российской Федерации и устава организации.
3. На третьем этапе осуществляется государственная регистрация выпуска ценных бумаг в федеральном органе исполнительной власти. Регистрация происходит на основании следующих документов: заявление, анкета эмитента, копия документа, подтверждающего государственную регистрацию организации, решении о выпуске ценных бумаг, копия решения уполномоченного лица, которым принято решение о размещении ценных бумаг, копия решения уполномоченного лица, которым принято решение о выпуске ценных бумаг, копии учредительных документов, платежное поручение (подтверждение уплаты государственной пошлины) и других документов. После предоставления всех необходимых документов, регистрирующий орган, в течение 30 дней предоставляет либо согласие на эмиссию ценных бумаг, либо отказ от регистрации. В случае принятия положительного решения в течение 3 дней эмитенту выдается уведомление о государственной регистрации ценных бумаг, решение о выпуске ценных бумаг и проспект ценных бумаг.
4. На последнем этапе происходит размещение ценных бумаг, которое включает в себя: отчуждение ценных бумаг их первым владельцам, выдача сертификатов документарных облигаций их первым владельцам, внесение записей на лицевых счетах первых владельцах или на счетах депо в депозитарии. Затем, после размещения, организация представляет в регистрационный орган отчет об итогах выпуска ценных бумаг.
Рисунок 2 Этапы эмиссии ценных бумаг и участники первичного рынка
Участниками внебиржевого рынка являются эмитенты, посредники и инвесторы. Эмитенты выпускают ценные бумаги, посредниками могут выступать коммерческие банки, банкирские дома, фирмы, агентства и другие финансово-кредитные организации, а инвесторами выступают учреждения, которые ищут выгодное применение вложения своего капитала в ценные бумаги других организаций и тем самым формируют спрос на первичном рынке. На фондовой бирже осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг, бывших в обращении.
Рынок ценных бумаг играет особую роль в развитии общества. На рынке совершаются и фиксируются сделки, и он информирует участников о состоянии дел конкретных компаний и всего хозяйства, а также оптимизирует все финансовые потоки путем перераспределения ресурсов. Как и на любом рынке, на рынке капиталов формируется цена, которая зависит от спроса и предложения.
Только в единстве двух цен (цены денежного капитала и цены ценных бумаг) устанавливаются биржевые цены — котировки ценных бумаг 1. Цена, по которой заключаются сделки купли-продажи ценных бумаг, называется курсом и такой курс используется при заключении биржевых и внебиржевых сделок.
И в заключении, можно сделать вывод: Финансовый рынок играет ключевую роль в политике государства. С использованием документов и механизмов этого рынка государство осуществляет при необходимости финансирование бюджетного дефицита, регулирует денежную массу. Надежное функционирование рынка капиталов страны обеспечивает снижение уровня инфляции, укрепление национальной валюты, приток капиталов в экономику 2.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной работе рассматривались два важных понятия:
- Ценная бумага — документ, удостоверяющий права собственности, а также предоставляющий право ее инвестору получить в будущем доход.
- Рынок ценных бумаг — отношения между участниками рынка по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг. Рынок подразделяется на первичный и вторичный.
Российские биржи являются неотъемлемой частью отечественной экономики, формирующие оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли. В этой связи биржевая деятельность — самостоятельная форма коммерческой деятельности, ориентированная на получение прибыли и представляющая собой целенаправленные виды работ по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам 1.
В настоящее время рынок ценных бумаг в РФ уже сформировался и набирает обороты, с каждым годом объемы торгов и количество участников на рынке растет.
В современной экономике ценные бумаги имеют особое значение, фондовый рынок способствует распределению доходов, позволяет искусственно задавать уровень инфляции и рост ВВП, таким образом, с помощью ценных бумаг происходит развитие государства и общества в целом.
ценный бумага фондовый
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Гражданский кодекс Российской Федерации : части первая, вторая, третья и четвертая : федеральный закон от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ // Эксмо. — 2013. — Ст.1551
2. Об инвестиционных фондах : федеральный закон от 29 января 2001 г. №156-ФЗ // Закон. — 2004. — N 7. — Ст.64
3. О рынке ценных бумаг : федеральный закон от 22 апреля 2006 г. №39-ФЗ // Журнал для акционеров. — 2003. — N3. — Ст.53
4. Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг. Учебно-методический комплекс / В.М. Аскинадзи. — Москва : Изд. центр ЕАОИ, 2010. — 303 с.
5. Воронин В. П. Учет ценных бумаг. Учебное пособие / В. П. Воронин, Н. Г. Сапожникова. — Москва : Финансы и статистика, 2005. — 400 с.
6. Ключников И.К. Фондовые биржи : вводный курс. Учебно-методическое пособие / И.К. Ключников, О.А. Молчанова, О.И. Ключников. — Москва : Финансы и статистика, 2009. — 101 с.
7. Ковалева В.Д. Учет, анализ и аудит операций с ценными бумагами / В.Д. Ковалева, В.В. Хисамудинов. — Москва : Финансы и статистика, 2009. — 97с.
8. Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие / Б.Т. Кузнецов. — Москва : Юнити-Дана, 2012. — 289 с.
9. Маренков Н.Л. Рынок ценных бумаг в России. Учебное пособие / Н.Л. Маренков, Н.Н. Косаренко. — Москва : Флинта, 2011. — 122 с.
10. Резко Г.Я. Биржевое дело / Г.Я. Резко, И.А. Кетова. — Москва : Финансы и статистика, 2010. — 145 с.
11. Сафонов Г.А. Рынок ценных бумаг / Г.А. Сафронов. — Москва : Лаборатория книги, 2009. — 111 с.
12. Кривошеева, Н. Р. Государственные ценные бумаги [Электронный ресурс] / Н. Р. Кривошеева. — М.: Лаборатория книги, 2010. — 52 с. — 978-5-905865-02-2. Режим доступа : http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=100024 (дата обращения 31.01.2014)
13. Об особенностях эмиссии и обращения государственных ценных бумаг [Электронный ресурс] : федеральный закон от 29 июля 1998 №136-ФЗ. — Режим доступа : http://www.base.spinform.ru/show_doc.fwx?rgn=1799 (дата обращения 16.04.2014)
