1. Риски в инвестиционной деятельности.
Осуществление инвестиционной деятельности связано с возможным несовпадением условий, учитываемых при обосновании проекта, и фактической ситуации его реализации. Причинами отклонений могут быть поведение конкурентов, изменение конъюнктуры рынка и экономического законодательства. Кроме того, проведение расчетов в рамках разработки проектов также основано на неполной и неточной информации из-за трудностей прогнозирования ситуации на длительный срок (что характерно для реальных инвестиций).
Все эти проблемы связаны с существованием неопределенности.
неопределенностью
Неопределенность
Неопределенность увеличивается с усилением динамики и сложности производственной деятельности предприятия, а также изменений его внешней среды. Вследствие неопределенности в ходе реализации инвестиционного проекта могут возникнуть ситуации, вызывающие потери прибыли, выручки или имущества. Возможность таких потерь характеризует категория инвестиционного риска.
Сегодня категория риска выступает в качестве «индикатора» неопределенности. Принятие решений по любому аспекту технико-экономического обоснования инвестиционного проекта в условиях объективно существующей и принципиально неустранимой неопределенности всегда связано с необходимостью анализа и учета рисков.
Риск инвестиционной деятельности
Риск — возможное появление существенных негативных изменений условий реализации проектов.
Функционирование предприятий возможно в следующих условиях:
1. Полной определенности.
2. Статистической неопределенности.
3. Полной неопределенности.
4. При наличии конфликтных ситуаций.
5. При несовпадающих интересах участников.
В первом случае используются детерминированные (не реальная, теоретическая ситуация), во втором — вероятностные методы принятия решений.
В случае полной неопределенности вероятностные параметры изучаемых процессов неизвестны. Ситуации 3-5 характеризуются тем, что, наряду с контролируемыми (управляемыми) факторами при принятии решений приходится учитывать неконтролируемые (неуправляемые) факторы: уровень спроса, рыночные цены, действия конкурентов и др., что существенно усложняет процесс принятия оптимальных инвестиционных решений. Возникают трудности при применении вероятностного анализа, вероятность отдельных событий приходится определять субъективно, так как статистические данные за предшествующие периоды отсутствуют. Детерминированные модели при этом заменятся неопределенными.
Оценка и управление рисками инвестиционных проектов
... принимаемого решения об инвестировании именно в тот или иной объект предпринимательской деятельности. Цель данной выпускной квалификационной (дипломной) работы — комплексный анализ теоретических и практических основ оценки и управления рисками инвестиционных проектов. Для ...
виды неопределенности
1) неопределенность природы (внешней среды) по отношению к реализуемому проекту, которая, в свою очередь, возникает:
- как незнание всего того, что может повлиять на деятельность предприятия. Изучать все не только сложно, но и экономически невыгодно;
- как случайность, например, под влиянием случайных внешних воздействий (изменение климата, состояния атмосферы, температуры и т.п.);
2) неопределенность целей, наличие многокритериальности инвестиционной деятельности (можно стремиться к достижению определенных значений прибыли, рентабельности, срока окупаемости капвложений и др.);
3) неопределенность противодействия (конфликтные ситуации, действия вышестоящих органов, конкурентов, заказчиков продукции, поставщиков, наличие несовпадающих интересов участников операций).
Несовпадение интересов работников может быть вызвано различными формами собственности, организационно-правовыми формами предприятий;
4) неопределенность параметров рыночных условий хозяйствования: нестабильность экономических процессов, определяемых ограниченностью ресурсов (финансовых, временных, технических), изменение спроса и предпочтений потребителей;
5) неопределенность, связанная с необходимостью учета фактора времени в инвестиционной деятельности;
6) «организованная» неопределенность, обусловленная сокрытием объективной информации по экономическим, политическим и другим причинам;
7) неопределенность, вызванная недостаточной квалификацией инвестиционного менеджера, ошибками анализа и моделирования, несовершенством используемого инструментария и методическими ограничениями, отсутствием вычислительных средств достаточной мощности.
Характеристики неопределенности инвестиционной деятельности определяют понятие риска и влияют на выбор методов его оценки.
В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных видов риска, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и, следовательно, по способу их анализа и методам описания.
Как правило, все виды рисков взаимосвязаны и оказывают влияния на деятельность предпринимателя. При этом изменение одного вида риска может вызывать изменение большинства остальных.
Классификация рисков
Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются: время возникновения, основные факторы возникновения, характер учета, характер последствий, сфера возникновения и другие.
времени возникновения
факторам возникновения
Политические риски, Экономические (коммерческие) риски, По характеру учета
внешним рискам
внутренним рискам
По характеру последствий, Чистые риски, Спекулятивные риски
по сфере возникновения
Производственный риск, Коммерческий риск, Финансовый риск, Страховой риск —
Формируя классификацию, связанную с производственной деятельностью, можно выделить следующие риски:
Организационные риски, Рыночные риски, Кредитные риски, Юридические риски, Технико-производственные риски
по последствиям:
Допустимый риск, Критический риск, Катастрофический риск
Существует большое количество видов и классификаций рисков в зависимости от специфики деятельности компании. Отдельно классифицируются инвестиционные риски, риски на рынке недвижимости, риски на рынке ценных бумаг и пр.
Риски в деятельности предприятий ресторанного бизнеса
... риск поставщик ресторан 3. Управление рисками в ресторанном бизнесе 3.1 Определение концепции будущего заведения Технологии правильной постановки ресторанного бизнеса ... быть определено. Риск - деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ... товара. - Финансовые риски подразделяются на два вида - риски, связанные ... основной причины возникновения рисков (базисный или природный риск), они ...
Инвестиционный риск
В последнее время для отечественных предпринимателей все большую актуальность среди инвестиционных рисков приобретает учет валютного риска.
Валютный риск —
Среди основных факторов, влияющих на курс валют, нужно выделить состояние платежного баланса, уровень инфляции, межотраслевую миграцию краткосрочных капиталов. В целом на движение валютных курсов оказывает воздействие соотношение спроса и предложения каждой валюты. Помимо экономических, на валютный курс влияют политические факторы.
В свою очередь валютный курс оказывает серьезное воздействие на внешнеэкономическую деятельность страны, являясь одной из предпосылок эквивалентности международного обмена. Тот или иной его уровень в значительной мере влияет на экспортную конкурентоспособность страны на мировых рынках. Заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные выгоды при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновременно дестимулируя импорт. Противоположная экономическая ситуация возникает при завышенном курсе валюты (снижается эффективность экспорта и растет эффективность импорта).
Значительные непредвиденные колебания, отрыв валютного курса от соотношений покупательной способности усиливают напряженность в валютно-финансовой сфере, нарушают нормальный международный обмен.
Кроме валютного, среди инвестиционных рисков выделим следующие: процентные, маркетинговые, природно-климатические риски.
Процентный риск
Банки и другие финансовые учреждения, которые обладают значительными средствами, приносящими процентный доход, обычно в большей мере подвержены процентному риску. Если фирма взяла значительные кредиты, то неэффективное управление процентными рисками может привести фирму на грань банкротства.
Изменения процентных ставок влекут за собой несколько разновидностей риска.
- Риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-за колебаний общего уровня процентных ставок.
- Риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов.
- Риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате не приведет к получению наибольшего дохода из-за изменений процентных ставок, произошедших после принятия решения.
— Риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот. Чем больше подвижность ставки (регулярность ее изменений, их характер и размеры), тем больше процентный риск.
Портфельный риск
Под портфелем понимают совокупность финансовых активов. Портфель ценных бумаг — совокупность всех видов ценных бумаг, находящихся в распоряжении институциональной единицы. Иными словами, портфельный риск выражается возможностью возникновения потерь, связанных с инвестициями в ценных бумагах, а также операциями по привлечению ресурсов и формированию оптимального портфеля ценных бумаг.
Управление рисками в страховой организации
... эффективность инвестиционной деятельности. Показатели эффективности деятельности страховой организации характеризуют доходы и расходы страховой компании, как по отдельным видам страхования, так и по страховому портфелю ... предполагает, что на ответственности страховщика остаются только те риски, по которым он может выполнить обязательства исходя из своих финансовых возможностей. За критерий финансовой ...
Маркетинговый риск
маркетинговый риск
Ошибки в планировании маркетинговой стратегии возникают главным образом из-за недостаточного изучения потребностей рынка: неправильного позиционирования товара, неверной оценки конкурентоспособности рынка или неправильного ценообразования. Также к возникновению риска могут привести ошибки в политике продвижения, например выбор неправильного способа продвижения, недостаточный бюджет продвижения и т.д.
Природно-климатические риски, Технологические риски
Эта группа рисков объединяет риски связанные с используемыми технологиями: какие технологии применяются, насколько эти технологии отработаны.
Все существующие виды рисков в той или иной степени поддаются управлению. Для возможности управления рисками существуют различные подходы к анализу и оценке рисков.
Анализ рисков, Оценка рисков
качественный
качественном анализе рисков
1. Определение возможных рисков, описание причин и факторов, влияющих на уровень каждого вида риска.
2. Описание возможных последствий (ущерба) реализации обнаруженных рисков и их стоимостная оценка.
3. Описание возможных мероприятий, направленных на уменьшение негативного влияния выявленных рисков, с указанием их стоимости.
4. Исследования на качественном уровне возможности управления рисками инвестиционного проекта:
- диверсификация риска;
- уклонение от рисков;
- компенсация рисков;
- локализация рисков.
Качественный анализ инвестиционных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для начала работы по анализу рисков.
Количественный анализ рисков
Наиболее часто на практике применяются следующие методы количественного анализа рисков инвестиционных проектов:
- метод корректировки нормы дисконта;
- анализ чувствительности показателей эффективности (чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекса рентабельности и др.) исследует зависимость результатирующего показателя от вариации факторных показателей. Данный анализ позволяет провести ранжирование факторов с целью оптимизации построения схем комплексного инвестиционного проекта;
- метод сценариев позволяет совместить проведение анализа чувствительности результатирующего показателя и оценку распределения вероятностей его отклонений;
- деревья решений;
- укрупненная оценка устойчивости;
- имитационное моделирование — метод Монте-Карло.
Перечисленные методы анализа инвестиционных рисков базируются на концепции временной стоимости денег и вероятностных подходах.
Выбор конкретного метода анализа инвестиционного риска зависит от информационной базы, требований к конечным результатам и к уровню надежности планирования инвестиций. Методы анализа рисков следует применять комплексно, используя наиболее простые из них на стадии предварительной оценки, а сложные и требующие дополнительной информации — при окончательном обосновании инвестиций.
Кредитный риск: методы оценки и регулирования (на материалах ...
... отраслевые вопросы, возникшие в результате анализа методов оценки и регулирования кредитного риска банка. В частности, это проблемы объективной оценки кредитоспособности должника, внесены предложения по регулированию кредитного риска банка, особое внимание уделено управлению проблемной задолженностью, ...
Основным приемом снижения риска
В большинстве случаев страхование рисков подразумевает страхование:
- строительно-монтажных, пусконаладочных рисков и гарантийных обязательств;
- имущества;
- оборудования от поломок;
- гражданской ответственности;
- жизни и здоровья ведущих сотрудников.
застраховаться от убытков вследствие простоя производства (оказания услуг)
Страхование от потери прибыли вследствие вынужденного перерыва в производстве осуществляется, как правило, совместно с другими видами страхования, например с имущественным.
Договор страхования предусматривает выплату компенсации, если перерыв в производстве вызван одной из следующих причин (страховых случаев): пожар, удар молнии, взрыв, противоправные действия третьих лиц, стихийные бедствия и т.д. (за исключением военных действий или изменения политической ситуации в стране).
Страховой тариф устанавливается страховой компанией в зависимости:
- от отрасли народного хозяйства, к которой относится предприятие;
- от максимального страхового периода остановки производства;
- от установленного размера франшизы.
страхования риска неисполнения договорных обязательств
Объектом договора страхования коммерческих кредитов являются имущественные интересы предприятия, которые могут быть нарушены из-за полной или частичной неоплаты дебиторами фактически полученных товаров (работ, услуг).
Страховая компания выплачивает компенсацию в следующих случаях:
- дебитор признан банкротом в судебном порядке;
- форс-мажорные обстоятельства (за исключением рисков военных действий и политических рисков);
- длительная просрочка платежа, которая оговаривается в договоре страхования и может составлять в зависимости от специфики деятельности предприятия от 60 до 360 дней.
При этом понесенный ущерб не компенсируется в случае аварии на производстве, отсутствия нужных товаров, денежных средств, умышленного неисполнения договорных обязательств и т.д.
При неисполнении договорных обязательств из-за форс-мажорных обстоятельств страховая компания выплачивает страховую сумму, как правило, через 30 дней. Если неисполнение обязательств вызвано банкротством контрагента, то страховая компания должна выплатить компенсацию после того, как должник будет признан банкротом по решению суда.
При наступлении страхового случая размер убытка и компенсации, которая будет выплачена предприятию, застраховавшему свой риск, будет включать:
- сумму ущерба в размере стоимости утраченного товара или невыполненных обязательств;
- упущенную выгоду (прибыль);
- дополнительные затраты на определение размера ущерба, судебные издержки и т.д.
Срок, на который заключается договор страхования, равен сроку договора, по которому возникли обязательства.
Что касается страхования при лизинговых операциях, то в настоящее время на рынке страховых услуг есть возможность застраховать не только имущество, передаваемое в лизинг, но и финансовый риск, связанный с операциями лизинга: полной или частичной неуплаты лизингового платежа в установленные сроки без учета прибыли лизинговой компании. Важно отметить, что по договору страхования не возмещаются убытки, вызванные изменением курсов валют, неустойками, процентами за просрочку, штрафами и прочими косвенными расходами.
Экономическая оценка инвестиций
... % от кредитов; риск (страхование имущества). Прогнозные финансовые документы для оценки инвестиций Существуют 3 основных документа, позволяющих ... решения об инвестировании. Информационное обеспечение оценки экономической эффективности инвестиций Точность расчетов эффективности проектов во ... 16. Полученные авансы 17. Суммарные краткосрочные обязательства (13+14+15+16) 18. Долгосрочные займы 10 10 ...
Страховые случаи по договору лизинга аналогичны тем, которые устанавливаются для договоров страхования коммерческих кредитов.
Застраховать риск неоплаты лизинговых платежей может только лизинговая компания, которая предоставляет имущество в лизинг. Соответственно страховая компания компенсирует убытки лизинговой компании.
Список использованных материалов.
1. Алексанов Д.С., Кошелев В.М. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Колос-Пресс, 2002. — 382 с.
2. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. — 286 с.
3. Водяников В.Т., Судник Д.Ю. Экономическая оценка инвестиций в агропромышленном комплексе: Учебное пособие. — М.: ЮРКНИГА, 2004. — 200с.
4. Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. — СПб: Питер, 2001, 176 с.
5. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 2004. — 352 с.
6. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций / Под общ. ред. М. Римера — СПб.: Питер, 2005. — 480 с.
7. http://slovari.yandex.ru/dict/economic/article/ses2/ses-5714.htm
8. http://www.caseclub.ru/articles/risk.html
9. http://www.cfin.ru/finanalysis/invrisk/inv_risk.shtml
10. http://www.easyschool.ru/books/7/4/13/
11. http://www.finam.ru/dictionary/wordf02DB7/default.asp?n=9
12. http://www.risk24.ru/
Водяников В.Т., Судник Д.Ю. Экономическая оценка инвестиций в агропромышленном комплексе: Учебное пособие. — М.: ЮРКНИГА, 2004. — с. 68
Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций / Под общ. ред. М. Римера — СПб.: Питер, 2005. — с. 274
Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций / Под общ. ред. М. Римера — СПб.: Питер, 2005. — с 275
http://www.risk24.ru/
http://www.risk24.ru/vidi.htm
http://www.easyschool.ru/books/7/4/13/
http://slovari.yandex.ru/dict/economic/article/ses2/ses-5714.htm
http://www.cfin.ru/finanalysis/invrisk/inv_risk.shtml
http://www.finam.ru/dictionary/wordf02DB7/default.asp?n=9
http://www.caseclub.ru/articles/risk.html
http://www.risk24.ru/vidi.htm
