Формирование инвестиционного климата в экономике России

метки: Инвестиционный, Инвестиция, Климат, Страна, Фактор, Система, Инфраструктура, Средство

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………………….36

ПРИЛОЖЕНИЕ А………………………………………………………………….38

Введение

Необходимое условие развития экономики — высокая инвестиционная активность. Это достигается за счет увеличения объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и более эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической основе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках.

В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

• реальные (капиталообразующие) инвестиции;
• портфельные инвестиции;
• инвестиции в нематериальные активы.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции – это вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотных активов.

Портфельные инвестиции — это вложения в покупку государственных облигаций, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых компаний и других компаний. В этом случае инвесторы наращивают не производственный, а финансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этом фирмы и организации, выпускающие эти ценные бумаги, реально инвестируют средства, потраченные на приобретение ценных бумаг.

Инвестиции в нематериальные основные фонды включают в себя вложения, направленные на приобретение лицензий, патентов на изобретения, сертификатов на новые технологии, товарных знаков, сертификатов на производственную продукцию и технологии и других нематериальных основных средств. Инвестиции в экономической литературе по характеру участия в инвестировании обычно делят на:

• а) прямые инвестиции — непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);

— б) косвенные инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками).

Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками, а последние, собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

Источники инвестиций в реальный сектор экономики

... практического значения источников инвестиций в работе предприятия на всех стадиях его жизненного цикла. 1. Экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности. Инвестиции в реальный сектор экономики и их особенности. Инвестиции - одна из наиболее ...

Для многих стран, переживших экономические и социальные трудности, привлечение иностранного капитала в виде прямых инвестиций, портфельных инвестиций и других активов играет важную роль.

Инвестиции играют важную роль, как на макро, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного экономического субъекта и являются локомотивом развития экономики.

В настоящий момент российская экономика переживает глубокий кризис, который затрагивает все сферы российской жизни и, в первую очередь, социальную сферу, что в свою очередь вызывает социальную напряженность в обществе. Их называют инвестициями в помощь государству в преодолении экономического кризиса. Инвестиции направлены на увеличение и развитие производства, повышение его мощности, технологического уровня.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что говорить о ней не прекращается. Этот вопрос актуален, прежде всего, потому, что на инвестициях в Россию можно заработать огромное состояние, но в то же время страх потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок — один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат в России, который определяется независимыми экспертами и служит индикатором эффективности вложений в ту или иную страну.

Решение проблемы привлечения инвестиций требует создания особых условий для организации инвестиционной деятельности, эффективно обеспечивающих привлечение и целевое использование вложенных средств. Поэтому вопрос об инвестиционном климате в России, условиях и факторах его формирования в настоящее время находится на переднем плане и очень актуален.

Цели данной работы — провести исследование инвестиционного климата в России, факторов, которые его формируют и влияют, а также оценить его текущее состояние. Целью данной работы является определение и оценка условий, созданных для инвестиционной деятельности, а также выявление проблем существующего инвестиционного климата и привлекательных направлений для внешних и внутренних инвестиций.

Глава 1. Инвестиционный климат и факторы, его формирующие

1.1 Сущность, содержание и факторы, формирующие инвестиционный климат

Понятие «инвестиционный климат» характеризует степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну (регион, отрасль).

В финансовом словаре дается более полное определение: инвестиционный климат – это совокупность сложившихся в какой-либо стране (регионе, отрасли) политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала.

В настоящее время вопросы инвестиционной привлекательности России и ее регионов приобретают все большее значение, становятся социально необходимыми и важными. Стабилизация экономики и устойчивый экономический рост в регионах экономисты, политики и другие специалисты в различных сферах связывают с обеспечением необходимых объемов инвестиций в реальный сектор экономики. Одни специалисты придают большее значение инвестициям, напрямую связывая их с решением всех общероссийских и региональных проблем, другие – меньшее, признавая существование неэффективных инвестиций, но и их, рассматривая как большое благо, так как они «создают инвестиционную инфраструктуру и пролагают дорогу эффективным инвестициям» .

По курсу «Региональная экономика» : «Инвестиционный климат региона ...

... капиталовложений и возможность их эффективного использования. В середине 90-х гг. инвестиционный климат в России и ее регионах, в основном, являлся неблагоприятным для широкого привлечения иностранных инвестиций: политическая нестабильность, экономический кризис, разгул ...

К инвестициям в российском законодательстве относят денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта .

В международной практике под инвестиционной привлекательностью или инвестиционным климатом территории обычно понимается совокупность некоммерческих рисков для инвестора, который выезжает в ту или иную страну или регион и реализует инвестиционный проект .

Климат — это концепция рыночной экономики, абстрактный образ эффективных капиталовложений для предпринимателей, стремящихся к максимальной прибыли в своем экономическом поведении. Другими словами, инвестиционный климат — это типичный пример конкретного продукта, появившегося на рынке в связи с потребностями инвесторов, которые выбирают наиболее выгодный с их точки зрения объект для вложения свободных инвестиционных ресурсов. Объективно инвестиционный климат представляет собой общие условия для всех инвесторов для осуществления инвестиционной деятельности.

Не следует забывать, что инвестиционный климат в России зависит от инвестиционного климата, создаваемого на местах субъектами Российской Федерации и местными администрациями. Однако поступательное движение России по пути улучшения инвестиционного климата может вызвать у инвесторов ожидания, что сегодня ситуация лучше, чем вчера, а завтра будет лучше, чем сегодня.

С научной точки зрения инвестиционный климат характеризуется комплексом факторов. Для изменения большинства факторов требуется много времени, поскольку они влияют на институциональную структуру экономики и общества.

Другими словами, в настоящее время более активному притоку и эффективному использованию иностранного капитала, а также сдерживанию «бегства» национального капитала препятствует ряд факторов, которые вместе формируют инвестиционный климат страны.

Политика и действия органов управления играют ключевую роль в формировании инвестиционного климата. Хотя ряд факторов (например, географические) едва ли подвластны правительству страны, от него во многом зависят гарантии прав собственности, подходы к государственному регулированию и налогообложению (реализуемые как внутри страны, так и на ее границах), создание инфраструктуры, функционирование финансовых рынков и рынков труда, а также факторы более общего плана, определяющие качество государственного управления.

Важным аспектом инвестиционного климата является законодательство и его стабильность. Серьезная опасность заключается не в несовершенстве и нестабильности законодательства, а в плохом исполнении законов.

Инвестиции и инвестиционная политика

... финансирование инвестиций, Инвестиционная привлекательность регионов, Инвестиционный климат региона, Факторы инвестиционной ... и информационные сети, бизнес-инфраструктура, социальная сфера). 5. Финансово-банковская система. Субъективные факторы зависят от управленческих решений в регионе (бюджетная, налоговая, тарифная, инвестиционная, структурная, институциональная, социальная политика). ...

Определенное беспокойство у иностранных инвесторов вызывает рост социальной напряженности в связи с ухудшением финансового положения значительной части населения России. Социальная стабильность — важный фактор инвестиционного климата и предпосылка любых радикальных экономических преобразований.

На динамику оттока и притока инвестиций отрицательное вли­яние оказывает неразвитая инфраструктура, в том числе связь, система телекоммуникаций, транспорт и гостиничное хозяйство, т.е. отсутствие условий, привычных для большинства цивилизо­ванных бизнесменов.

Коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, затронувшие многие звенья внешнеэкономических связей России, являются очень негативными факторами, влияющими на инвестиционный климат. Анализ отраслевой структуры иностранных инвестиций в России позволяет сделать вывод, что приток иностранных инвестиций ограничен не только наличием высоких политических и экономических рисков, но и противодействием сил, стремящихся избежать конкуренции на внутреннем рынке.

Помимо всего этого, инвестиционный климат формируется под влиянием таких факторов, как:

• макроэкономическая политика;
• состояние государственного долга;
• интеллектуальная собственность;
• законодательство и судебная защита;
• соблюдение обязательств по контрактам;
• банковская система;
• валютная и торговая политика;
• политика местных властей;
• открытость экономики и правил торговли с другими странами;
• уровень монополизма в экономике;
• уровень развития и доступность объектов инфраструктуры;
• различия в инвестиционном климате для местных и иностранных инвесторов;
• природные ресурсы и др.

На инвестиционный климат влияет множество факторов. К ним относятся экономические, политические, социальные, правовые и др. (приложение А).

Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск).

Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического «здоровья». Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической и криминальной ситуации. Рассчитываются следующие виды риска:

• экономический (тенденции в экономическом развитии региона);
• финансовый (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий);
• политический (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, легитимность местной власти);
• социальный (уровень социальной напряженности);
• экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);
• криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений);
• законодательный (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства).
  14 стр., 6690 слов

  Инвестиционный климат в России

  ... положения по инвестиционной деятельности как отечественных, так и иностранных инвесторов. Применительно к иностранным инвестициям Закон содержал важные положения о гарантиях, что имело особое значение для создания надлежащего правового климата иностранным инвестициям. Последним ...

Таким образом, под инвестиционным климатом понимается среда, в которой происходят инвестиционные процессы. Инвестиционный климат формируется под влиянием политических, экономических, правовых, социальных и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в регионе и предопределяющих степень инвестиционного риска. Инвестиционный климат обычно характеризуется сочетанием привлекательности и инвестиционной активности. Инвестиционная привлекательность определяется как система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данную страну, регион и пр. Она формируется из двух компонентов: уровня инвестиционного потенциала, который определяется рядом экономических, социальных и природно-географических факторов, и уровня некоммерческих инвестиционных рисков, который обуславливается внешней по отношению к инвестору макроэкономической и региональной ситуацией. Взаимосвязь между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью носит характер зависимости от корреляции, то есть привлекательность инвестиции — это обобщенный фактор признаков, а инвестиционная активность — результат, зависящий от нее. Высокий уровень корреляции между текущей инвестиционной привлекательностью регионов и текущей экономической инвестиционной активностью позволяет определить перспективные инвестиционные направления деятельности.

1.2 Анализ инвестиционной ситуации в РФ

Вопрос об инвестиционном климате в России в настоящее время стоит на первом месте. Будущее российской экономики зависит от ее решения, возможно, больше, чем от всех других факторов. В настоящее время инвестиционный климат в стране очень неблагоприятный, несмотря на то, что вложения в основной капитал в 2007 году увеличились в среднем на 21,1%, показав самый высокий рост за постсоветский период. Поразительными темпами росли инвестиции во внутренне ориентированные секторы экономики: производство, сельское хозяйство, транспорт, жилищное строительство, образование и здравоохранение. Значительно увеличился приток прямых иностранных инвестиций: их объем увеличился в 2007 году с 32 миллиардов долларов. до 54 млрд. долл. США.

Традиционно основными конкурентными преимуществами России считаются богатые природные ресурсы, высокий уровень образования и высокий интеллектуальный потенциал. Но что касается качества рабочих ресурсов, мы должны трезво оценивать нашу конкурентоспособность. Комплексная сравнительная оценка качества рабочей силы приближает Россию к группе стран, не пригодных для локализации какого-либо производства.

Что касается инфраструктуры, то она обычно оценивается как явно слабая. Обширные просторы страны влекут за собой значительные транспортные расходы, что снижает привлекательность регионов, удаленных от рынков сбыта и сбыта. Из-за отсутствия современной инфраструктуры требуемые начальные затраты значительно возрастают.

Политическая нестабильность и непредсказуемость — одно из самых уязвимых мест в российском инвестиционном климате.

Инвестиционный рейтинг России

... инвестиций и бегства российских капиталов за границу в более привлекательные образом, тема инвестиционного рейтинга России ... инвестиционного потенциала – совокупности имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала; инвестиционного риска – совокупности переменных факторов риска инвестирования; законодательных условий – правовой системы, обеспечивающей стабильность деятельности ...

Объем государственного долга несопоставим с источниками гарантии, временная структура платежей за его обслуживание крайне неблагоприятна. После валютно-финансового кризиса 1998 г. произошло существенное изменение международной инвестиционной позиции по внешнему долгу РФ. Более чем полуторный рост номинальной величины внешнего долга – с 189,2 млрд. на конец 1998 г. до 310,6 млрд. долл. на начало 2007 г. – сопровождался более чем двукратным снижением его относительного размера – с 69,9 до 31,4% ВВП.

Состояние госдолга предопределяет низкий кредитный рейтинг России и высокие процентные ставки, поэтому без решения долговой проблемы нельзя ожидать значительного притока капитала на приемлемых условиях.

Когда говорят о неблагоприятном инвестиционном климате в России, то чаще всего имеют в виду непосильное налоговое бремя . На самом деле оно немногим тяжелее, чем в большинстве европейских стран. Проблема не столько в высоких ставках, сколько в определении налоговой базы. Значительные пробелы в налоговом законодательстве и непоследовательность ряда нормативных актов создают области правовой неопределенности. Поскольку фискальные отношения могут регулироваться только государством, в условиях хронического бюджетного дефицита налогоплательщики испытывают большее давление со стороны налоговых служб.

Слабость банковской системы представляет собой серьезный тормоз для инвестиций и один из наиболее важных факторов инвестиционного риска. Помимо сложности получения кредита по доступной цене, экономическим агентам сложно совершать сделки, получать деньги со счета, что снижает скорость транзакций и увеличивает стоимость. Еще слабее финансовые институты , ориентированные на долгосрочные инвестиции. Инвестиционные фонды, которые мобилизуют ресурсы в основном от мелких частных инвесторов, также крайне слабы и малочисленны.

Для иностранных инвесторов неблагоприятны отдельные аспекты таможенного регулирования , в частности такие, как режим временного ввоза, режим продажи авиабилетов и др. Недавно для иностранных граждан были введены ограничения на вывоз валюты в суммах, заявленных при въезде, и никто не был предупрежден об изменениях, и многие люди потеряли деньги.

Такого рода факты порой сводят на нет эффективность более важных мер правительства по улучшению инвестиционного климата.

Проблемы в области внешней торговли часто связаны с такими факторами, как сертификация, стандарты и различные требования к маркировке. Число наименований ввозимых товаров, подлежащих сертификации, многократно превышает соответствующие сертификационные требования, действующие в странах ЕС.

Для экономики России принципиально важно завоевать прочные позиции на мировых рынках. Учитывая низкую конкурентоспособность большей части продукции нашей обрабатывающей промышленности, для начала надо закрепиться на тех рынках, где Россия имеет свои позиции, прежде всего на рынках СНГ. Иностранные инвестиции могли бы способствовать росту российского экспорта, но при условии, что инвесторы смогут рассчитывать на рынки СНГ.

Прямые иностранные инвестиции

... формирование в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов; ускоряют процесс включения ... торговых марок и т.п. 2.Экспорт / импорт прямых иностранных инвестиций на современном этапе инвестирование иностранный капитал промышленный ... ТНК активно осваивают и Россию. Основные сферы деятельности ТНК в России: электроника, электротехника и ...

Один из существенных факторов инвестиционного климата — политика местных властей.Важность инвестиций осознается во многих регионах, поэтому там инвесторам предоставляются налоговые освобождения и другие льготы. Основным типом стимулов, предусмотренных этим законодательством, являются фискальные льготы (по уплате налогов, подлежащих зачислению в региональный бюджет).

Однако порой создается впечатление, что Россия представляет собой не единое государство, а состоит из ряда феодальных княжеств со своими собственными порядками.

Всем категориям инвесторов необходима не только адекватная информация о положении предприятия, но и уверенность в том, что полученный (или неполученный) ими дивиденд (процент) — это результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а не его учетной политики, «подстроенной» под интересы налоговых органов и не учитывающей потребности инвесторов.

Формально существует национальный режим, общий для российских и иностранных инвесторов. Но в действительности равенства нет. С одной стороны, есть преимущества у иностранцев: доступ к капиталу и кредиту, опыт управления, технологии. С другой — российские предприятия уходят от налогов, используют денежные суррогаты и в целом их положение, вероятно, предпочтительнее. Они более влиятельны в «коридорах» власти, с большей готовностью идут на подкуп государственных чиновников, в результате чего получают реальные преимущества.

Инвестиционную привлекательность России в глазах иностранных инвесторов существенно снижает отсутствие того режима благоприятствования по отношению к иностранным инвестициям, который они имеют в других странах с переходной экономикой.

Также следует заметить, что весьма негативное влияние на инвестиционный климат в России оказывает финансовый кризис, подрывающий доверие к России со стороны многих инвесторов капитала.

Оценивая инвестиционный климат России в целом по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает большинству стран мира.

1.3 Влияние инвестиций на реальный сектор экономики

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики, предопределяют ее рост. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятость, структурные сдвиги в экономике развития отраслей и сфер хозяйства.

Увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий и др.) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию и т.д.

Инвестиции (капиталовложения) играют ключевую роль, поскольку они обеспечивают возобновление, обновление и расширение основных фондов для производства товаров и услуг и повышения их конкурентоспособности. Инвестиционным бизнесом постоянно занимаются специализированные лица, и время от времени – предприятия и учреждения, нуждающиеся в обновлении, расширении или техническом перевооружении основных фондов для производства товаров и услуг.

Инвестиции в основной капитал выполняют следующие основные функции:

• воспроизводственную – замена устаревших или изношенных основных фондов и создание новых для обеспечения простого или расширенного воспроизводства товаров и услуг;
• инновационную – осуществление базисных или улучшающих инноваций для повышения конкурентоспособности продукции, производство новых товаров и услуг или использования новых технологии;
• социально-экологическую – строительство новых или реконструкция действующих объектов социального и экологического назначения;
• оборонную – строительство или реконструкция объектов оборонного назначения, предприятий оборонно-промышленного комплекса;
• внешнеэкономическую – привлечение иностранных инвестиций в основные фонды страны, а также строительство или реконструкция объектов за рубежом;
• конъюнктурную — динамика инвестиций служит индикатором фаз экономического рынка, состояния конъюнктуры на внутреннем и внешних рынках.

Перечисленные функции раскрывают ключевую роль, которую играют инвестиции, как в национальной, так и в мировой рыночной экономике.

Влияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние на использование уже имеющихся мощностей .

Они играют исключительно важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей:

• расширения и развития производства;
• недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• приобретение ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
• решение проблем социального характера (строительство жилья, учреждений образования, здравоохранения, культуры);
• регулирование всех экономических районов страны;
• покрытие расходов на проектные и изыскательные работы.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состоянии и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль, как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем. Но из-за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции, больших процентных ставок по кредитам, превышающих уровень доходности предприятий, за последние годы объемы капитальных вложений и капитального строительства резко сократились, что не способствовало, а наоборот, усугубляло экономическое положение страны.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь, положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого, сокращение объемов производимой продукции.

Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту . Для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует создавать условия бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

Глава 2. Формирование привлекательного инвестиционного климата в России

2.1 Создание комплексных условий для инвестиционной активности

Одно из ключевых направлений экономической политики — создание благоприятных экономических условий для повышения инвестиционной активности.

Ключевым элементом создания благоприятных экономических условий для инвестиционной деятельности является формирование механизмов, обеспечивающих защиту прав собственности и перехода, прав на имущество, равноправие всех лиц, участвующих в имущественном обороте. Государство должно усилить защиту добросовестных приобретателей ценных бумаг, недвижимости, иной собственности, совершенствовать механизмы регистрации прав на отдельные виды имущества, создать надежные и эффективные системы регистрации перехода прав, хранения информации о совершенных сделках и субъектах прав.

Одним из конкретных направлений защиты прав собственности является защита прав акционеров (инвесторов), включая ужесточение регламентации выпуска и перехода акций, информационную прозрачность компаний, недопустимость злоупотребления внутренней информацией.

Принципиальное значение для усиления инвестиционной активности российских и зарубежных инвесторов имеет защита прав кредиторов. Эта проблема решается комплексно в рамках существующих способов защиты имущественных прав, корпоративного права, деятельности судебной системы и исполнительного производства, процедур банкротства.

Ключевое значение для создания благоприятного инвестиционного климата имеет обеспечение и развитие прав собственности на землю, другую недвижимость, а также прав на интеллектуальную собственность, законодательное закрепление принципов рыночного оборота недвижимости.

Формирование современных отношений собственности требует развития экономической и правовой инфраструктуры, обеспечивающей ее эффективное функционирование. Одним из главных элементов такой инфраструктуры является судебная система и система исполнения судебных решений.

Благоприятный инвестиционный климат предполагает:

• единое экономическое пространство на территории России, отсутствие административных барьеров для движения товаров, капиталов и рабочей силы, избыточной региональной регламентации хозяйственной деятельности;
• «прозрачность» процессов создания и слияния коммерческих организаций путем приобретения крупных пакетов акций, основных производственных средств и нематериальных активов;
• отсутствие барьеров для доступа на товарные рынки и возможность эффективного контроля над предприятиями, занимающими доминирующее положение на рынке;
• равные условия доступа к государственным заказам;
• широкое развитие малого бизнеса, в том числе за счет резкого сокращения административного вмешательства, упрощения и стабилизации налогообложения, расширения возможности пополнения оборотных средств.

Важнейшими условиями создания инвестиционной активности в стране являются:

• упрощение первоначального входа на рынок;
• устранение излишнего административного регулирования предпринимательской деятельности;
• обеспечение согласованности действий федеральных и региональных органов власти по отношению к бизнесу.

Для устранения барьеров входа на рынок необходимо, во-первых, упростить регистрацию юридических лиц, с одновременным повышением ответственности учредителей за нарушение законодательства. Государственная регистрация должна обеспечивать лишь учет и распространение информации о юридических лицах, а не контроль над ними. Исходя из этого, целесообразно введение уведомительного принципа регистрации и сокращение числа согласующих инстанций.

Во-вторых, целесообразно значительно сократить перечень лицензируемых видов деятельности. Лицензирование целесообразно замещать стандартизацией, аккредитацией и аттестацией, независимой потребительской экспертизой. Важно установить единый порядок лицензирования на территории страны, устранив региональные различия и дополнительную региональную регламентацию видов хозяйственной деятельности, качества товаров и услуг.

Особое значение для стимулирования прямых инвестиций имеет упрощение согласования инвестиционной документации. Экспертиза инвестиционных документов должна быть построена на принципе «одного окна» (единого территориального органа для экспертизы и согласования проектов) и иметь четко установленный максимальный срок. Инвестору должно быть гарантировано право на возмещение ущерба, понесенного из-за нарушения чиновниками установленного порядка и сроков экспертизы. Аналогичный принцип целесообразно установить и для регистрации сделок с недвижимостью.

В целях устранения излишнего административного регулирования хозяйственной деятельности необходимо:

• сократить набор административных требований к участникам хозяйственной деятельности, особенно устанавливаемых ведомственными инструкциями;

— сократить число органов, имеющих право осуществлять проверку деятельности компаний и применять против них санкции без судебной процедуры, и упорядочить практику проверок, в частности, их дублирование, обеспечивая, в пределах разумного, проведение комплексных проверок группой контролирующих органов.

Целесообразно, помимо судебной защиты, обеспечить гражданам и юридическим лицам возможность представления их интересов в федеральных и местных органах власти. Взаимоотношения бизнеса и власти должны строиться по принципу: бизнесу разрешено все, что не запрещено законом, а власти запрещено все, что не предусмотрено законом.

Существенное значение для улучшения инвестиционного климата имеет улучшение информационного обеспечения участников хозяйственной деятельности. Серьезного увеличения инвестиций, особенно иностранных, нельзя обеспечить без повышения финансовой и организационной прозрачности предприятий. Существенную роль в этом играет реформирование системы бухгалтерского учета, приближение ее к условиям рыночной экономики и международным стандартам.

Инвестиционный бизнес невозможен без финансовых институтов и рынков: банковской системы, инвестиционных и фондовых институтов, страховых компаний.

Основное направление реформирования банковской системы России — повышение устойчивости банков и развитие реальной конкуренции в банковском бизнесе. Повышение устойчивости банковской системы предполагает привлечение в банковский сектор дополнительного капитала, в том числе за счет совершенствования налогообложения банков, упрощение и повышение эффективности процедур ликвидации нежизнеспособных банков, ужесточение требований к качеству управления и руководителям банков.

Важным инструментом инвестиционного процесса является фондовый рынок. Для расширения привлечения средств на фондовый рынок необходимо развитие институциональных инвесторов, таких как негосударственные пенсионные фонды и институты коллективного инвестирования (инвестиционные фонды), выработка механизмов привлечения сбережений на рынок корпоративных бумаг, создание условий для развития брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, стимулирующих работу профессиональных участников рынка ценных бумаг не только с крупными, но и с мелкими инвесторами, обеспечение защиты прав инвесторов и акционеров. Самостоятельной проблемой является развитие инфраструктуры фондового рынка, повышение его доступности для инвесторов, а также укрепление контроля рынка ценных бумаг. Система мониторинга и контроля фондового рынка не допустит манипулирования ценами на рынке.

Во всем мире крупными инвесторами, аккумулирующими значительные средства, являются страховые компании. Развитие национальной страховой системы требует создания соответствующих налоговых стимулов и инвестиционных инструментов, а также формирования сектора обязательного страхования и совершенствования системы государственного регулирования и надзора. Вовлечение сбережений граждан в инвестиционный процесс через страхование требует от государства формирования механизма размещения страховых резервов на инвестиционном рынке, удовлетворяющего потребностям страховщиков с точки зрения доходности, надежности и ликвидности.

Таким образом, формирование благоприятного инвестиционного климата, а вместе с ним и создание условий для инвестиционной активности предполагает улучшение общих условий хозяйствования, защиту прав собственности, совершенствование корпоративного управления, выравнивание условий конкуренции, дерегулирование экономики, улучшение информационного обеспечения бизнеса, реформирование бухгалтерского учета и статистики, развитие финансовых рынков и институтов, в том числе фондового рынка, банков, страховых и инвестиционных институтов .

2.2 Накопленные проблемы, трудности, противоречия инвестиционного климата

Инвестиционный процесс в рыночном хозяйстве – один из наиболее интересных и сложных объектов исследования. Он хуже всего поддается прогнозированию, особенно в фазах кризисов. Изменения спроса, стоимости капитала, параметров внутренней устойчивости фирмы всегда порождали резкие колебания объемов инвестиций наряду с прибылями, курсами акций, процентными ставками, хотя их взаимосвязи менялись по мере развития и усложнения рыночного хозяйства. В период затянувшегося трансформационного кризиса резкий спад инвестиций и растущий износ фондов в России оказались одними из самых серьезных проблем.

Задача трансформации инвестиционного процесса при переходе от планового хозяйства к рыночному в нашей стране все еще не решена. Потребление населения, государственные расходы, экспорт и импорт могут осуществляться и в самой неблагоприятной институциональной среде, но для инвестиций требуется сложная комбинация факторов как внутренних (для фирмы), так и внешних. Во время любого кризиса именно инвестиции сокращаются сильнее всего, поскольку они финансируются в значительной мере за счет прибыли и займов и направлены на будущее увеличение дохода при принятии серьезного коммерческого (и не только) риска.

В ходе трансформационных процессов для эффективного накопления должны выполняться два важнейших условия: наличие защищенных прав собственности и обеспечение макроэкономической стабильности. Но инвестиционный процесс разворачивается в полной мере лишь после того, как сформируется вся система рыночных стимулов для накопления капитала на микроуровне. Обычно в начале трансформации на первый план выходила задача макроэкономической стабилизации, но позднее в качестве актуальных назывались задачи создания благоприятного инвестиционного климата и конкурентной среды.

Ключевая проблема переходного периода – одновременное формирование частной собственности и корпоративного контроля, с одной стороны, и конкурентной среды – с другой. Как показывает российский пример, может пройти десятилетие после активной фазы массовой приватизации, прежде чем инвестиции начнут быстро расти. Устойчивость и защищенность прав собственности – главное в зрелом рыночном хозяйстве. В нашей стране после относительной стабилизации макроэкономической сферы в 2000-х годах процесс накопления всё еще находится под воздействием «специфики российского капитализма» . Ему присуща высокая концентрация собственности в ведущих компаниях, частных или государственных, которые включаются в глобальную конкуренцию. Попытка приватизации многих советских вертикально интегрированных компаний по частям оказалась потерей времени.

Путь формирования российского капитализма был своеобразным, и результат все еще далек от тех моделей, которые предположительно принимались за образец. Можно сформулировать несколько важнейших особенностей российского капитализма 1990 – начала 2000-х годов, которые наряду с другими проблемами отрицательно повлияли на внутренние процессы корпоративного контроля и соответственно накопления.

Во-первых, приватизация – это в первую очередь спецификация прав собственности, позволяющая их новым обладателям обрести гарантии неприкосновенности данных прав и быть уверенными в получении будущих доходов от новых инвестиций.

Во-вторых, распространенность феномена «квазискрытого» собственника, который представлен в советах директоров компаний доверенностями от оффшоров (оффшор — финансовые центры, привлекающие иностранный капитал путем предоставления специальных налоговых и других льгот иностранным компаниям, зарегистрированным в стране расположения центра ).

В-третьих, присутствие явных и неявных «соучастников» приватизации (вместо, например, пенсионных фондов) в контроле над производственными активами, которые претендуют на долю в доходе.

В-четвертых, затянутость приватизации в силу исходной неопределенности прав собственности и ее переход в фазу перераспределения владений.

В-пятых, недостаточная распространенность владения акциями среди населения страны. При не всегда ясных правах владения, различных нарушениях на разных стадиях переходного периода появляются новые игроки, которые используют, в том числе и административные ресурсы, чтобы потребовать своей доли и принять участие в дележе старых активов.

Главные проблемы здесь – сильные стимулы у многих «соучастников» и представителей бизнеса к ориентации на преимущества, не связанные с производством богатства и новой стоимости, сохранение высоких рисков у собственников, маскировка собственности и доходов. Отсюда оптимизация владения портфелями активов, как фирмами, так и индивидами: высокодоходные и высокорисковые активы в России балансируются низкодоходными и низкорисковыми активами за рубежом.

Наконец, можно отметить расхождения в интересах и возможностях различных видов фирм, в частности крупного и малого бизнеса. Они воспринимают инвестиционный климат по-разному (см. табл. 1):

Таблица 1

Типы бизнеса и характеристики инвестиционного климата

Тип фирмы факторы	Норма прибыли	Коррупция	Налоги	Цена кредита — доступность
Малый и средний	Высокая	Ощутимая	Высокие	Высокая – ограниченная
Большой дома	Высокая	Преодолимая или захват	Высокие, меняются	Довольно высокая – недостаточная
Большой вовне	Низкая	Низкая	Высокие, стабильные	Низкая – достаточная
Иностранный при ввозе	Очень высокая	Проблема	Высокие	Низкая – с учетом рисков
Инфраструктура дома	Низкая	Высокая	Высокие	Довольно высокая — ограниченная

Там, где малый бизнес является явной жертвой коррупции, крупный – может оказаться как объектом административной коррупции, так и субъектом захвата государства. Таблица указывает на несовпадение интересов разных групп бизнеса, что обусловливает необходимость учитывать эту специфику в инвестиционной политике.

Сейчас, после огромной потери времени и многократной перепродажи приватизированных активов, наблюдаются признаки определенного улучшения ситуации в инвестиционной сфере.

В 2007 г. величина капиталовложений в России возросла примерно на 20%. До этого в течение семи лет экономического подъема они также росли быстрее динамики ВВП (в среднем на 10-11% ежегодно), но от столь низкого уровня, что их объем все еще далек от предкризисного значения. Норма накопления впервые достигла нормального (для большинства стран) показателя – 21% (см. табл. 2) :

Таблица 2

Основные показатели инвестиционных процессов в экономике России,

2000-2007 гг. (млрд. руб.)

2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007
ВВП (трлн. руб.)	7,3	8,9	10,8	13,2	17,0	21,6	26,9	33,0
Валовое накопление основного капитала	1232	1689	1939	2432	3131	3837	4957	6940
Инвестиции в основной капитал	1165	1505	1762	2186	2865	3611	4581	6385
Иностранные инвестиции	308	416	620	911	1167	1517	1498	2813
Прямые иностранные инвестиции	125	116	125	208	271	370	372	639
Кредиты и долговые ценные бумаги	256	349	520	747	922	1189	1141	2081
Справочно, % ВВП
Валовое накопление основного капитала	16,9	18,9	17,9	18,4	18,4	17,7	18,4	21,0
Сбережения	34,2	31,1	31,9	33,1	33,8	34,5	34,2	34,2
Иностранные инвестиции	4,2	4,7	5,7	6,9	6,8	7,0	5,6	8,5
Прямые иностранные инвестиции	1,7	1,3	1,2	1,6	1,6	1,7	1,4	1,9

Но в странах Центральной и Восточной Европы на него вышли 10 лет назад. Условий для интенсификации инвестиционного процесса в стране раньше не было – потеря времени оборачивается большей нагрузкой на текущие вложения в целях, как обновления, так и развития производственных фондов, инфраструктуры и человеческого капитала.

И инвесторы, и наблюдатели согласны с тем, что в России сложился не очень благоприятный инвестиционный климат. Из этого можно сделать два вывода. Первый состоит в том, что вопреки тяжелейшему кризису либерализация коммерческой деятельности освободила экономику от плановой «смирительной рубашки» и удержала накопление на уровне выше 16% ВВП. Второй вывод: если полтора десятилетия нет инвестиционного бума, то, значит, не сформировалась связка «корпоративный контроль – конкурентная среда». При этом инвестиционный процесс шел в естественных рамках, что позволяло расширять применение более «нормальных» методов экономического анализа .

При изучении нынешнего и будущего состояния инвестиционного процесса в стране большую роль играют факторы структурных сдвигов и времени. Всякий кризис рыночного хозяйства в течение нескольких лет приводит к переоценке спроса и рыночной эффективности, перераспределению ресурсов. В условиях сравнительно небольших изменений последующий рост носит восстановительный характер – загружаются свободные мощности. Как показал мировой кризис середины 1970-х годов, при резком сломе ценовых показателей происходит структурный кризис. После этого экономический рост идет уже в рамках новой структуры спроса, загрузка старых мощностей крайне неравномерна, капиталовложения направляются в иные отрасли и регионы. Такой рост восстановительным считать нельзя.

При затяжном кризисе фактор времени начинает играть самостоятельную роль. Продолжительность кризиса в России существенно отразилась на его развитии. На старте трансформации она отставала от развитых демократий по большому числу параметров и к тому же должна была нести дополнительные издержки переходного периода. Но масштабы таких издержек и тяжесть последствий кризиса, как и социальные издержки и потери человеческого капитала, сказались на ходе трансформационных процессов. Накопившаяся за 15 лет потребность во вложениях в воспроизводство основных фондов требует немедленных решений и поиска соответствующих институциональных форм. В первую очередь это относится к стареющим инфраструктурным отраслям, нарастающей угрозе отказа инженерных сетей, перерыву в воспроизводстве машиностроительной базы. Если инвестиционный климат так плох, что не обеспечивает жизненно важных капиталовложений, то их все равно нельзя отложить до его улучшения.

Глава 3. Привлекательные сферы для иностранных и внутренних инвестиций

Отраслевая направленность инвестиций в нашей стране в отсутствие какой-либо ясной промышленной политики оказывается вполне стихийной. В ней появились – в условиях «раннего» российского капитализма – основные рыночные факторы: сбыт и прибыль. Разумеется, в постсоветский период инвестиции шли именно в те отрасли, которые оставались недоинвестированными при плановом хозяйстве, — транспорт, связь и торговлю (23,5% в 2006 г.), а также в строительство и недвижимость (19,6%) .

Выручка предприятий соответствующих отраслей отражает фактическую структуру рынка, определяющую направления инвестиций, во всяком случае, из собственных средств. Государственные (безвозвратные) средства можно вкладывать в расчете на более отдаленные эффекты.

Выручка крупных и средних предприятий выросла в 2005-2007 гг. с 952 млрд. до 1619 млрд. долл. В 2007 г. нефтегазовый комплекс заработал 193 млрд. долл., но значительный объем доходов был реализован через оптовую торговлю, выручка которой достигла 350 млрд. долл. Машиностроение (109 млрд. долл. в 2007 г.) по-прежнему уступает и розничной торговле (112 млрд.), и металлургии с транспортом (по 127 млрд. долл.).

Еще хуже положение в сельском хозяйстве и пищевой промышленности: их выручка составила соответственно 25 млрд. и 69 млрд. долл.

Прибыльность предприятий в российской экономике более высокая в тех же отраслях и, разумеется, в связи, торговле, а также в экспортных секторах – нефтегазовом и металлургическом, которые поддерживают и усиливают проявление симптомов «голландской болезни». В настоящее время инвестиционный процесс в России формируется под влиянием объективных условий спроса и структуры активов, рентабельности бизнеса (см. табл. 3):

Таблица 3

Структура инвестиций в сектора экономики

по крупным и средним компаниям, 2005-2007 гг. (млрд. долл.)

2005	2006	2007
		оценка	% к итогу
Всего	95	130	192	100,0
Сельское хозяйство	3	5	8	4,1
Лесное хозяйство	1	1	1	0,7
Рыболовство, рыбоводство	0	0	0	0,1
Промышленность	37	53	77	40,2
добыча полезных ископаемых	16	26	36	18,9
угольная	1	1	2	1,1
нефтегазовая	13	22	31	16,3
горнорудная	2	2	3	1,6
обрабатывающая	16	21	29	15,1
пищевая	3	3	5	2,4
легкая	0	0	0	0,1
лесная, деревообрабатывающая, целлюлозно-бумажная и полиграфическая	1	1	2	0,9
химическая и нефтехимическая	2	3	4	2,1
нефтепереработка	2	2	3	1,5
промышленность строительных материалов	1	2	3	1,6
металлургия	5	6	7	3,9
машиностроение	2	3	5	2,4
прочее	0	0	0	0,2
производство и распределение электроэнергии, газа, воды	5	6	12	6,1
электроэнергетика	1	1	1	0,7
Строительство	6	9	16	8,1
Торговля	3	4	6	3,2
Транспорт	13	16	19	9,9
Связь	6	7	8	4,2
Финансовое посредничество	2	2	3	1,8
Услуги в области права, бухгалтерского учета и аудита; консультации по вопросам коммерческой деятельности и управления предприятием	7	8	14	7,2
Деятельность в области архитектуры, инженерно-техническое проектирование; геологоразведочные и геофизические работы и т.д.	7	9	13	6,7
Здравоохранение и образование	1	2	4	2,0
Прочее (государственное управление и обеспечение военной безопасности, предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг)	10	14	23	11,9

При больших вложениях в отрасли с короткими инвестиционными циклами и высокой рентабельностью сложился, по существу, сценарий «Инерция», в рамках которого крупные инвестиционные проекты могли осуществлять только госкомпании и Всемирный банк (более эффективная разновидность государственного финансирования).

Наука и машиностроение по-прежнему вкладывают намного меньше, чем необходимо. Им трудно как занимать, так и финансировать инвестиции за счет собственных средств. Эти отрасли, наиболее пострадавшие в ходе кризиса, не могут выкарабкаться из инвестиционной «ямы» из-за недостаточного спроса на свою продукцию, потери рынков и кадров и финансовых проблем. Постепенный рост жилищного строительства был неизбежен в стране с относительно низкой обеспеченностью населения жильем. Реализация инфраструктурных проектов тормозится в силу того, что предполагает отвлечение огромных средств при сравнительно низкой норме рентабельности. Несмотря на появление национальных проектов и новых региональных и отраслевых стратегий, страна так и не сумела решить проблему резкой активизации инвестиционной деятельности: абсолютные объемы капиталовложений остаются относительно невысокими, немало важнейших отраслей находятся на «голодном пайке». Такая ситуация толкает Россию к быстрым массированным вложениям «любой ценой», включая использование финансовых ресурсов бюджета. В существующих программных документах рост нормы накопления предполагается очень значительным: с 21 до 31% ВВП в год. Но пока вложения в собственно модернизацию еще весьма ограничены – больше планируется инвестировать в инфраструктуру, что может создать проблемы для ресурсного обеспечения одновременного строительства многих объектов.

Заключение

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что говорить о ней не прекращается. Этот вопрос актуален, прежде всего, потому, что на инвестициях в Россию можно заработать огромное состояние, но в то же время страх потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок — один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых. Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики, предопределяют ее рост. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурныесдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Понятие «инвестиционный климат» характеризует степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну (регион, отрасль).

В финансовом словаре дается более полное определение: инвестиционный климат – это совокупность сложившихся в какой-либо стране (регионе, отрасли) политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала.

Инвестиционный климат складывается из совокупности экономических, социальных, политических, правовых и даже культурных условий, обеспечивающих привлекательность вложений в ту или иную область экономики, в конкретные предприятие, город, регион или страну.

Оценки инвестиционного климата колеблются в границах от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.

Необходимость создания в России привлекательного (благоприятного) инвестиционного климата уже давно ни у кого не вызывает сомнения. Основные атрибуты привлекательного инвестиционного климата также широко известны: благоприятный налоговый режим, развитое законодательство, условия для справедливой конкуренции, эффективная судебная система, минимальные административные барьеры и качественная инфраструктура для развития бизнеса. Создавая привлекательный инвестиционный климат, мы должны отчетливо представлять себе, что инвесторы — это довольно широкий круг субъектов рынка, имеющих различные цели, приоритеты, принципы принятия инвестиционных решений и отношение к рискам. Что нужно сделать для привлечения инвестиций? Не простой вопрос, так как растущий российский рынок кровно заинтересован в любых инвестициях, во всех их формах и проявлениях. Однако потенциальные инвесторы нуждаются в информационном поле. Инвесторы должны получить четкое представление об экономической стратегии государства и готовящихся изменениях в законодательной базе. Повышение инвестиционной привлекательности, укрепление доверия инвесторов к России — один из приоритетов деятельности правительства.

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала — необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей — выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов — с другой, непосредственно не совпадают.

Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала. Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.

Список использованных источников

1. Борисова, И. Риски внешнего финансирования российской экономики / И.Борисова, Б.Замараев, А.Киюцевская и др. // Вопросы экономики. – 2008. — №2.

2. Григорьев, Л.М. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы / Л. Григорьев // Вопросы экономики. – 2008. — №4.

3. Григорьев, Л.М. Проблемы собственности: от перестройки до передела // Пути России: двадцать лет перемен. М., 2005.

4. Игошин, Н.В. Инвестиции: учебник / Игошин Н.В.; — 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити, 2002.

5. Инвестиции – условие развития регионов. Отечественные инвестиции и инвестиционная привлекательность регионов. // Национальная электронная библиотека. Copyright, 1998, с. 2-19.

6. Инвестиционный климат в России / Экспертный институт // Вопросы экономики. – 2008. — № 5.

7. Кожухар, В. Проблемы управления инвестиционными проектами / В. Кожухар // Экономист. – 2008. — №2.

8. Мау, В. Экономическая политика 2007 года: успехи и риски / В.Мау // Вопросы экономики. – 2008. — №2.

9. Набиуллина, Э. Приоритеты деятельности на 2008 г. и среднесрочную перспективу // Экономист. – 2008. – №4.

10. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов 2004-2005гг. // Эксперт, 2005, № 44, с. 112-132

11. Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций: учеб. пособие для студентов экономических специальностей / Сергеев И. В., Веретенникова И.И.;

• М.: «Финансы и статистика», 2001.

12. Спирин, Д.В. Финансы и инвестиции. / Д.В. Спирин // Финансы. – 2007. — №2.

13. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: от 25.02.99 № 39-ФЗ.

14. Электронный экономический словарь. http://www.economic-dictionary.ru

15. http://www.investbiz.ru